终结石油美元霸权的又一契机？沙特称或与俄罗斯建立超长期合作

在中国原油期货正式上马之后，原油市场的可能正在等待下一个大新闻的到来。沙特王子 Mohammed bin Salman 周二向路透表示，沙特正在和俄罗斯磋商，双方考虑在限产方面进行超长期的合作关系，从而更好的维护油价和满足原油进口国的需求。

Salman 透露，和当前一年一签的限产协定不同，新的合作架构可能是10年到20年的协定。目前两国已经又一个大致的框架，但是具体细节还未达成一致。

根据去年年末的协定，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国的限产将延长至2018年末，而今年6月则可能作出调整。尼日利亚和利比亚得到了豁免。

以沙特为首的OPEC和俄罗斯的主要产油国的合作始于油价的大跌。在2014年的高位之后，油价一度持续大跌，并在2016年跌破30美元/桶。各方为了帮助油价企稳并对抗美国的页岩油而进行了限产协定，并成功让布伦特油价重新回到70美元/桶附近，美油也突破60大关。俄罗斯与OPEC的合作最早可以追述到上世纪九十年代，但是10-20年的超长期协定从未在原油历史中出现过。有分析认为，如果主要产油国的确能够达成长期协议，或将有助于油价的相对稳定。不过在实际操作中，由于油价的波动并不完全受到产能的影响，并且产油国内部利益也比较复杂，因此实践性并不是太理想。

近一段时间，原油市场伴随着油价的回暖也是风生水起。本周一，万众期待的中国原油期货正式推出，此举被视为挑战石油美元霸权的开端。不过和沙特俄罗斯合作类似，一个良好的开端还不能保证后续的推进。

通常来说，一个活跃的原油期货市场应该有众多的参与者：生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等。在这其中，生产者、贸易商和消费者是市场的基石，而投资银行、对冲基金这样的金融机构参与方则是投机者。虽然他们经常会被认为是价格操纵者，但正是因为有投机力量的存在，期货市场才能拥有充足的流动性。

目前像Brent和WTI这样的成熟期货市场，投机者的持仓量和交易量占比都在一半以上，而反例就如迪拜商品交易所的原油合约，尽管行业参与者众多，但投机者廖廖，因此难以成为交易量很大的市场，价格发现和锚定能力都会弱很多。

中国目前拥有丰富原油期货实战经验的金融机构还不多，而境外金融机构受语言和币种的约束，短期也很难大量入市。如何合理利用好手头的资源，整合好进口出口国，以及投机资金，将成为终结石油美元的关键。