平地一声雷 美国税改最大难题解决 美元翻身做主人

外汇市场在周五早盘出现异动行情，美元指数强势拉升，回到93关口之上，非美货币则尽数走低。因美国方面传来消息，参议院投票通过2018财年预算案。这意味着困扰美国税改最大难题得到解决。

（美元指数短线走势）

美国参议院当地时间周四以51票对49票通过2018财年预算案，为特朗普税改扫清重大障碍。这一决议允许税改在未来10年新增1.5万亿美元赤字，并会自动开启一项名为预算协调（reconciliation）的立法程序，令未来的税改方案也只需要简单多数就能在参议院通过。

（计划中的负债规模）

共和党希望在不需要民主党支持的情况下通过税改，这就要启动特殊流程，而其前提就是预算决议获得通过。在决议通过之后，共和党就能够在国会投票中以51票的简单多数通过税改。

共和党大佬此前Lindsey Graham指出，本周的预算决议投票，是对正式税改方案在参议院投票的一次预演，税改要想通过比预算决议可难得多。

根据稍早的计划，国会两院负责撰写税改草案的委员会主席都已经表示，一旦预算决议案顺利通过，将在11月上旬推出各自的税改方案。两院在经过委员会内部和全体表决后，选出来的参议院版税改议案返回众议院直接投票，或者开启两院协商，最终的共识版议案再经由两院投票，至此税改才能完全落地。

因此虽然最难挑战已经通过，但是实际的税改出炉尚需时日。尽管特朗普和白宫多名高官均表态，希望税改年内完成，不过共和党参议员John Thune预计，参议院是一个很难捉摸的地方，复杂的流程意味着税改很可能要拖到明年。华尔街多家投行的观点来看，他们也并不预期税改今年就能通过。高盛则认为，税改有65％的几率在2018年通过。野村也表示，预计税改将在2018年初通过，且最终的力度可能比特朗普和共和党人目前的方案小很多。

9月末共和党人公布的税改框架文件显示，企业税方面，除了企业所得税降至20%，上述框架文件还提出，对于独资经营、合伙经营和股份制的小企业和家族企业，即税赋转由合伙人缴纳的公司（pass-through business），税改框架将最高税率由39.6%下调至25%；个税税级简化为三档、最低个税升至12%、最高个税降至35%、个税标准扣除额翻倍、对小企业减税、已在海外缴税的企业海外利润转回美国无需再缴税。框架还提出，取消替代性最低税（AMT）和遗产税，“大幅提高”子女税收补贴（Child Tax Credit），但未透露具体幅度。

从外汇市场的表现来看，主流观点还是认为税改利好美元。意外的波折则会是潜在的负面因素。考虑到框架还缺乏更加明确的细节和数据，因此最终的变数和调整预计也会随着时间而演变。在这期间，只要预期存在，美元多多少少还是会受益。