强势欧元对于美国债务上限会有何种影响？

欧元兑美元的强势已经无需多做描述。自2015年以来首次重回1.20上方意味着市场更看好欧元区的经济复苏。在杰克逊霍尔会议上，欧洲央行行长德拉基刻意规避货币政策讨论并未阻挡多头的看涨情绪。许多投资者开始憧憬欧元能否回到1.25，这个位置刚好是欧洲央行当年宣布量化宽松的起始点。

对于欧元区本身而言，高企的货币会意味着出口竞争力相对的疲软，但是对于美国的债务上限问题，欧元是否也有其外部影响呢？

简单来看，欧元走高就意味着美元的疲软。如果欧元过于强势，那美元指数肯定就存在过度下行的可能性。全球投资者对美国和美元信心也将因此出现减弱，从而给美国立法者带来更大的难题。

短期实际汇率的表现和汇率的过度走势也息息相关。在年内加息之后，美国的通胀其实是在走低的。而随着哈维飓风的肆虐，美国本土的汽油价格出现飙升，将会推升通胀回稳，并导致实际汇率的相对下行。

经济学教授Rudiger Dornbusc曾在1976年提出过一种观点，认为一国货币的长期价值可能会和利率同步走低。这种情况下，货币过度的贬值会导致投资者将资金投向利率更高的国家和货币之中，最终形成负循环。

2015年的欧元就有过这样的过度贬值经历，在QE启动之后，投资者纷纷选择远离欧元资产，欧元贬值幅度超过15%。如今的情况则似乎出现了逆转，欧元的位置被美元所取代。

更为糟糕的是，按照国际清算银行的购买力平价和实际汇率模型，美元指数目前依然被高估10-15%。一旦过度行情的出现，投资者进一步的抛售可能将美元指数推向90大关，并令10年期国债收益率压低至2%以下。

欧元过度走强美元过度疲软对全球市场都有直接的影响。欧股将因此承压，并将压力传导至其他市场。美元信心不足则更有可能触发政府关门和债务上限问题无法妥善解决，诱发可能的技术性违约。

在一个相对沉闷的夏季过去之后，整个外汇市场和金融市场可能都将迎来真正的机会和趋势。