总理败选辞职之后 意大利和欧元的命运将会如何？

意大利局势的变化虽然动荡，但是市场显然目前还并未为其所动。周一伦齐辞去民主党党首职务，称自己所属党派败选。悬浮议会虽然被市场所预期，但是随后所带来的更多不确定性以及相对应的变数却难以预估。意大利甚至是欧元的命运都处于X因素之中。

执政党失败  悬浮议会将出现

根据已经出炉的上周日投票结果，目前意大利反建制五星运动有望成为最大的单一政党，而由反移民联盟领导的中右派联盟将是最大的团体。双方均没有获得多数席位，但均声称有权领导下届政府。

去年意大利通过的新选举法规定，只有在选举中实际得票数超过40%的党派或党派联盟才可能获得议会席位的多数，实现组阁。意大利大选会产生没有任何一党取得多数席位意味着“悬浮议会”将会出现。

从已统计的98%的选票计算，中右联盟的得票率为37.3%，其中“北方联盟”党的得票率为17.6%，前总理贝卢斯科尼的意大利力量党为14.1%。五星运动党则是得票率最高的单一政党，得票率为32.4%。伦齐领导的执政党民主党的得票率为18.8%。

这一结果明确之后，前意大利总理伦齐辞去民主党党首职务，称自己所属党派败选，民主党不应与“极端”党派达成协议，并将在下一届议会担任反对党。

此前，市场已经普遍预期到，将没有一个明显多数派政党。不过，反建制党派五星运动和北方联盟表现比预期的强，民粹的全球崛起还是令人有所担忧。这显然不是市场和其他欧洲国家希望见到的。

对于“悬浮议会”出现、各方达成协议的时间或举行新的选举，意大利宪法并没有时间限定。因此在新政府组阁完成前，意大利将继续由看守内阁总理真蒂洛尼领导。

意大利会成为火药桶么？欧元怎么走？

意大利甚至是欧洲的局势变化一直是市场所关注的，包括著名的桥水基金在大选之前大肆做空意大利以及欧洲银行股都显示出一定的负面情绪。显然，如果未来出现更多的意外消息，市场的恐慌将会得到放大，达利奥也有机会因此大赚一笔。

高盛预计，意大利可能经历漫长又曲折的过程诞生新政府，只有在各政治势力谈判后才会成功组阁，并仍有可能重新选举。期来看，这会对欧元区的稳定性产生负面影响。进而影响欧元区市场稳定。

瑞银在意大利的财富管理公司首席投资官Matteo Ramenghi则在报告中表示，选举后的长期谈判可能导致意大利资产波动增加。大联盟政府会被市场视为正面结果，因为可能带来政局稳定和财政政策约束力。

对于欧元汇率方面，周一的企稳反弹走高显示出汇市投资者并未受到太大的影响。德银认为，目前状态下，逢低买入欧元是首选。德银指出，和勒庞那次不一样，意大利多数政党对欧元区成员这个身份还是相对在意的，而欧元区称他们为“主流党派”。而值得一提的一点是，这次不论政府如何变更，必然会有“主流党派”参与其中，会有一定的影响力。

此外，从可以预见的时间内，意大利局势还不足以改变欧洲央行的货币政策，这就会限制欧元的波动和风险性。所以只要意大利大选不会对欧元区的稳定产生非常深远的冲击，市场的注意力很快就会从这上边移走，去关注下一个热点。