意大利公投临近，全球汇市将迎“狂欢”还是“屠杀”？

在经历了6月英国脱欧公投和美国总统大选后，全球外汇交易者又将迎来一次“狂欢节”。12月4日意大利将就全面的宪法改革进行公投。这堪比英国脱欧公投的事件，让行业人士开始警惕“汇市黑天鹅”出现的可能，12月4日又将是一次不眠之夜。

意大利总理泰奥·伦齐（Matteo Renzi）希望推动国家全面的宪法改革，以造就更高效、更精简的政府。伦齐曾暗示，如果公投结果是NO（反对宪法改革），那么他会辞任总统一职。而意大利共和国诞生70年来，已经更换了63届政府。

意大利公投背景

意大利公投的关键在于三个方面：

最主要的一个议案是，废除两院制。目前意大利分为参议院和众议院，两院的权利相当，可各自通过决议，但两院决议又相互关联。两院制衡的政治制度在很多国家都存在，不利面在于阻止了国家改革和发展的步伐，让政府束手束脚。伦齐希望缩小参议院的权利范围，使决定权向众议院倾斜。

第二个方面，减少议会人员；第三个方面，削减政府机构的行政开支。

需留意的是，两院都认同进行改革，但是三分之二的议员却对改革措施投下反对票，因此，为了修改宪法，伦齐只能举行公投。

公投的两种结果

如果YES——伦齐将继续担任意大利总理，并且有足够的权利来振兴意大利经济、缓解银行危机、让意大利继续留在欧盟区。而且，在2018年举行的总理大选中，伦齐极有可能继任。

如果NO——伦齐很可能辞职。他曾表示：“如果得继续呆在议会，跟随前人的脚步做同样的事，碌碌无为、随波逐流，那就不是我了。”宪法改革被否决，也意味着一场可预见性的政治危机将来临，新的总理在混乱中上台，只能依靠现有繁冗的机制尽力解决长期的银行危机。

一旦公投失败，意大利也许会和英国一样脱离欧盟区，甚至引起其它欧洲国家效仿。意大利公投的结果无论怎样，对欧盟和全球金融市场的影响都已经注定。

意大利公投之于外汇市场

和英国脱欧公投一样，意大利公投无疑会造成欧元及相关货币对的大幅波动。

伦敦资金管理公司ECU集团交易主管Neil Staines表示：“这一次更多的是如何分析市场和流动性、解读市场情绪，而不是关注选票。”

欧元兑美元在11月份已经下跌了3个百分比。在公投第二天市场开盘时，交易者最关心的是市场的流动性、是否有足够的银行在进行买卖。

图片：EUR/USD，来源：Bloomberg

伦敦资本集团（LCG）和盛宝银行（Saxo Bank）等多家经纪商表示将提高客户的保证金要求，以应对公投期间加剧的市场波动性。LCG预备增加公投当日的交易人手，花旗集团（Citi Group）则会让员工轮流值班，以观察市场。

LCG交易主管Laurence Crosby表示会为最坏的情况做准备。公投首轮预测结果公布时，市场很可能极度缺乏流动性，因此，安排更多工作人员时刻警惕市场行情的变化，能更好的把握交易情况。

有英国脱欧公投的例子在前面，这一次外汇市场准备充分。根据目前主流民调结果显示，伦齐的支持票稍稍落后。市场明显已经有所反应，欧元兑美元目前的波动性已经趋近川普胜选后的市场行情。

反对宪改的人群进行示威

伦敦野村证券分公司一名外汇期权主管认为：“你得留意市场会对期望出现的结果有多大的反应。而这一次不同的是，结果如何只是其次，关注公投是怎样成功或失败的才最重要。未知的因素太多了。”

同样的，一家资金管理公司主管Shannon也表示：“如果是在以前，我可能就在第二天早上直接看公投结果。但是现在不会这样做了。我会保持一整晚清醒，以随时观察市场的变化，了解公投结果是怎样出来的。为此我得多喝几杯玛格丽特才行，但是这是应该的。”