一周前瞻：美国通胀会加速上扬么？

5月第一周的超级周并未给市场趋势带来变化，正如之前所预计的那样，非农和美联储决议的影响力正在逐渐减弱。在鸽派和数据不佳的双重打击下，美元指数依然保持了相对强势。美元是否会就此一骑绝尘持续反弹？

周一：消息面相对清淡的一个交易日，市场明显是处于上周五非农走势的修正之中。美元很快收复了对大多数非美货币的跌势，暗示在没有意外的重磅消息之下，反弹节奏还将延续下去。

周二：数据不少，但是缺乏核心数据。无论是中国、瑞士还是德国的数据都很难带动行情的爆发。美联储主席鲍威尔15:15会发表讲话，但是目前投资者并无预期其将涉及货币政策。除非话题可以讨论到加息等话题，否则同样将会是一场过场秀而已。

周三：传统的原油交易日。在伊朗局势的不确定影响下，油价节节走高，美油周初已经触及70大关。不过需要留意供求关系方面是否会出现负面消息。美国的PPI和批发库存将是周内第一个较为关键的美国数据。在油价高企的背景下，料将推动更多的通胀压力。

周四：较为繁忙的一个交易日。新西兰联储利率决议会在本交易日5:00点公布，尽管维持利率不变很难撼动，但是投资者依然期待货币政策措辞方面是否可以传递出更为鹰派的信息。紧随其后的则将是中国CPI和PPI两大数据，本次通胀预期仅有1.9%，这可能会有一些低估风险。

英镑将是周四最重要的品种。工业产出、贸易帐之后就将出现英国央行5月利率决议，行长卡尼的新闻发布会则在19:30。英镑在4月末意外大幅下挫，只有更为强劲的加息预期和数据才能帮助汇价重回反弹通道之中。

美国4月CPI会是美联储加息次数的重要参考，在PCE触及2%之后，我们预计通胀的风险会继续加大。

周五：整体来看没有太多的数据，加拿大就业情况可能对加元走势起到一定的影响。日内的美国数据相对重要性比较低。

重点关注：美元指数、黄金

首先提一下黄金，是因为近期头寸市场上出现了比较重要的变化。在无功而返于1360之后，金价一路走低，最低接近1300水平。与此同时，投机客也持续转空。

数据显示截至5月1日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少29867手至106779手，为2017年7月底以来最低水平。而在过去五周中，对冲基金和基金经理持有的黄金期货投机性净多仓已经下降了四周，而且下滑幅度相当之大。

目前的水平显然已经处于历史均值之下，并且对于多头来说，上涨所遭遇到的获利回吐压力会明显减弱。当然，这里也存在另外一种风险：多头倒戈导致更大的跌势。

因此未来1-2周的表现十分关键。下破1300将引发更多的多头撤退，收盘回破1317则有机会向1346反弹。

此外，值得注意的是。在黄金投机性净多仓持续下降之际，白银期货投机性净多仓数量也同步下滑。数据显示，白银期货净持仓下降19163手，再度转为净空仓（7196手）。其中，多仓增加726手，空仓增加19889手。4月末一波轧空行情是否会历史重演，同样需要密切留意。

美元指数方面，我们目前的价格开始接近此前一个头肩顶破位的颈线水平。这意味着，市场需要回破92.75附近的压制，从而向形态理论反弹目标价94反弹。在当前价格上攻未果而跌破92的话，则面临重测90.89的风险。