欧洲央行或在短期退出QE，首次加息也不遥远

周一（5月14日），欧洲央行政策制定者兼法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，对欧元区第一季度经济放缓的担忧是暂时的，表明欧洲央行仍有可能在今年停止量化宽松货币政策（QE）。不考虑短期能源通胀的波动情况，通胀将在未来几个月继续加速，预计欧元区基本通胀将走强。在政策制定者结束QE计划后，首次加息可能会在短期出现。

欧元兑美元汇率看涨         

Villeroy表示，虽然目前欧洲通货膨胀低迷，但是欧央行不会推迟退出量化宽松货币政策（QE）：“就第一次加息而言，我们可以就其时机以及加息与通胀前景的关系给出指导，’很久’的意思是几个季度而不是几年。在9月或者12月短期内，欧央行仍将遵守计划结束QE。欧央行认为经济放缓是‘暂时的’，并预计未来几个月内将重新加速。”

欧央行此前宣布维持三大利率不变，直至QE计划结束之后，政策利率仍将维持低位。欧央行还宣布，将每月300亿欧元的资产购买规模至少持续到9月份。随着净资产购买计划的到期，欧央行还未正式讨论QE计划的未来。

在巴黎举行的同一场会议上，克利夫兰联储主席Loretta Mester表示，现在宣布美联储“在持续基础上”实现通胀目标还为时过早。摩根士丹利认为，因美国双赤字扩大，借贷成本增加，美元涨势料将结束。随着欧洲政府债券收益率曲线变陡，以及欧洲政治改革或提振欧元，欧元兑美元到2019年底或至1.38。

加上Villeroy的言论放出，欧元兑美元汇率一度上涨0.4%，日高点达到1.1996。同日，德国10年期国债收益率突破0.6%。

本周将公布欧元区4月CPI终值，预计将保持在1.2%。上周公布的欧元区4月CPI初值低于预期，放缓至0.7%。不景气的经济数据让人质疑，欧央行推出货币刺激政策的计划存疑。

意大利局势令人担忧

意大利五星运动党和极右党“北方联盟”都对欧盟预算规则持反对态度。他们在上周末的谈判中制定了一项共同的政策计划。目前看来，虽然这两党在今年3月时还是对手，但很有可能将共同组成下一届意大利政府。 

如果欧洲央行退出宽松政策，意大利所面临的麻烦远高于其他欧洲国家。意大利负债过于庞大，受利率的影响也更大。意大利疑欧派若执掌政权，不仅会令欧元承压，也会为欧央行退出QE策略制造难题。

据分析称，两个民粹主义政党，五星运动和联盟党的结合是被认为最不可能形成的组合，也是投资者最不愿意看到的结果。两个党派反移民，反欧盟的立场让人忧心，曾经一度声称进行全民公投退出欧元区，甚至欧盟（意大利是欧盟的创始国之一）。