苹果期货不敢接手？先看看铁矿石和棉花期货

近期，郑州商品交易所的苹果期货上演的火爆行情吸引了众人围观。自郑商所在去年12月份推出苹果期货以来，近几个月里，苹果期货合约交易量快速攀升，价格也一路飙涨。

据统计，今年2月22日至5月16日，苹果期货1810合约收盘价累计涨幅已超过50%，日成交额从约15.8亿元增长至约3628亿元。

5月16日收盘后，郑商所就苹果期货发布风险警示，称“近期影响苹果市场的不确定性因素较多，价格波动较大，提醒投资者谨慎运作，理性投资。”并宣布，自5月17日起，苹果期货相关合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手。此前，5月11日，郑商所还发布通知，宣布自5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。

周二的苹果期货合约交易量达460万手，一手合约代表10吨苹果，460万手合约就代表4600万吨苹果，这已经相当于中国一年的苹果总产量，世界年均苹果总产量的一半。

这看起来似乎是不可思议的，但当你看到之前铁矿石和棉花期货的图时，你就没那么意外了。

2016年3月份，中国进口的铁矿石价格在一日大涨26%，随后，3月9日，大连商品交易所的铁矿石期货合约交易量大涨，相当于中国年度铁矿石进口量3/4。一个月后，郑商所的棉花期货的单日交易量，对应的棉花数量足以生产90一条牛仔裤，足以给地球上每个人都发一条。

然而，回顾过去，在2016年3月份因“市场失控”（过高交易量）而退出铁矿石期货市场的交易者，看起来并不明智。我们可以看到， 2016年3月9日之后，一般铁矿石近月期货的中间价是423.8元/吨。尽管有人怀疑铁矿石价格反弹，但是自3月9日起至今，5/6的交易时段里，铁矿石期货的价格都是高于423.8元的。如果在3月9日当天收盘价357元买入2017年2月的期货合约，持有到期后，价格将翻一倍。

同样，棉花期货也是如此。2016年4月22日，棉花期货也出现“市场失控” （过高交易量）的情形，当天的收盘价是12985元/吨，随后几天里价格出现小幅下降，但是在接下来的两年里，棉花期货价格基本都在这一水平之上，平均价格为15138元/吨，比12985元/吨高出17%。

因而，从之前的铁矿石和棉花期货中，可知道这次苹果期货出现超高交易量也并不奇怪。流动性是金融市场的朋友，而并不是敌人，它为价格发现创造了条件。

过去一个月里，郑商所的苹果期货价格上涨了27%，这让很多人担心价格过高，可能会引发抛售，致使价格大跌。

彭博分析师Shuli Ren此前12月份写道，中国的苹果市场经历了过度投资后，已经处于产能过剩的局面，然而，可用于郑商所苹果期货交割的有质量保证的苹果库存是不足的。

苹果期货是否和之前的铁矿石和棉花期货一样，出现同样的走势？我们无法做定论，一切还需等待市场检验。但是无论怎样，还是不要低估中国散户的智慧，也许他们比许多分析师更了解市场。