税改初见成效？美国企业海外利润兴起“回流潮”

去年12月份，美国国会通过税改法案，现在似乎已经在起到作用了，美国的公司正在将其在海外留存的巨额利润转移至美国国内。

在2018年之前，美国政府对美国跨国企业的海外利润加征的税率高达35%（扣除在海外的缴税之后），而如果这些企业不把利润转移回美国国内，那么就不用交税，所以，这些跨国企业通常都会将海外的利润就留在境外。据测算，这些留存在海外的利润高达3.1万亿美元。

而《2017年减税及就业法案》（The Tax Cuts and Jobs Act of 2017）完全改变了这一点，使得美国和其他国家一样。首先，法案将美国企业税率下调至21%。此外，还大幅取消了对海外回流利润的征税，并且对公司的累计利润进行一次性征税——对海外回流的现金征税15.5%，对其他回流资产征税8%。此举被认为会吸引大量留存在海外的利润回流美国。

不过，当时仍有一些质疑者。质疑者认为，美国的跨国公司已经在国内有了很多现金，并且将这些现金以股票回购和股息的方式派发给股东。而且，其他一些国家的税率仍然低于美国，为何不把利润就留在海外呢？

不过，利润回流确实正在发生。根据美联储数据，在2018年之前，美国非金融企业在海外留存的利润每个季度都会增加500亿美元，但是在2018年一季度，海外留存利润却变成了负值-1580美元。这是1946年以来最大幅度的回流，远远超过了2005年时的回流水平（当时联邦政府试图采取类似的措施，吸引利润回流）。

下面是美国非金融企业在海外留存的利润占GDP比例：

利润的回流已经反映在美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）的数据里面，从海外回流美国的股息红利再2018年1季度高达3400亿美元，创下纪录高位。

下面是美国企业的股东从海外其他国家接收到的股息红利占美国GDP比例：

现在的问题是，利润已经回流回来了，那么美国企业将如何处理这些钱呢？毕竟，特朗普税改的主要目的是为了促进美国国内投资、推动就业和经济增长。

美联储数据显示了一个积极的信号，非金融企业的资本支出在2018年一季度增长了140亿美元（环比增幅3%）。

另外，这些回流的利润也被返利给了股东。今年1季度，股票回购规模上升了200亿美元，不过仍在前几个季度的区间范围内。现在美国企业的股东们要考虑更有效的分配利润方式。

目前评价特朗普税改还为时尚早，毕竟需要数年之后，其全方位的真正影响才会显现出来。不过，就利润回流美国这一方面而言，税改还是取得了成效的，这也证明一些批判者或质疑者是错的。