呵护资金面 中国央行开展2000亿元MLF

据中国央行旗下媒体《中国金融时报》，央行今日进行2000亿元人民币左右MLF（中期借贷便利）操作。中标利率3.3%，与上次持平。

据中国央行旗下媒体《中国金融时报》，央行今日进行2000亿元人民币左右MLF（中期借贷便利）操作。

今日MLF中标利率3.3%，与上次持平。

中国央行今日净投放500亿元，央行今晨实施了700亿元7天、200亿元14天、100亿元28天逆回购，加上今日有500亿元7天逆回购到期，总计净投放500亿。

华泰宏观李超团队此前分析称，央行近期较为关注社融增速的下行，而降准将会成为最为有效的货币政策操作方式。

该团队称，5月社融新增规模较低，主要是信用风险事件增多，拖累企业直接融资，弱化了央行货币政策转向的效果。信用问题将会成为央行未来货币政策进一步宽松的诱发因素之一。央行近期扩大MLF操作抵押品范围传递了增信低评级信用债的意图，预计货币政策将由稳健中性转向灵活适度。

兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委和兴业研究公司研究员何津津表示，央行6月仍将大概率跟随美联储加息，需要关注金融市场的波动可能对具体政策落地时间点的影响。预计年内仍会有降准操作，同时MLF操作仍会延续。

中国证券报曾在6月9日援引市场人士表示，“降准不是不降，时候未到”：央行扩大MLF担保品范围，释放针对债务风险维稳信号，流动性潜在投放空间扩大，但并不等于货币政策转向宽松。当前经济运行平稳，流动性较充裕，降准迫切性不强。

然而，三天之后央行公布的数据显示，5月金融数据全线不及预期，社会融资规模增量“腰斩”，至7608亿元，远低于预期的13000亿及前值（15605亿）。新增人民币贷款11500亿，大幅低于预期和前值。

一些高层人士在上周的陆家嘴论坛上指出，当前的改革进度难以令人满意，出现金融监管“单兵突进”、“独木难支”的局面。

国君花长春团队分析称，当前政府的金融、财政方面政策框架、思路都比较清晰，货币政策边际略有放松，对冲宏观审慎收紧，财政政策总体上仍积极，思路是“堵后门、开前门”。但是，如果没有相关方面的配合，很难形成合力，甚至与政策意图相背离。因此，后续政策节奏调整不可避免。要么其它方面的改革跟上，要么金融监管的单兵突进的节奏会缓下来。