深度分析：贸易战中国反击对美国影响究竟如何

上周五，美国贸易代表办公室宣布了对华500亿美元进口商品加征关税的清单，中国宣布予以同等规模、同等力度的关税反击。

此前高盛认为，特朗普的“叫嚣”是为了向中国施压，迫使中国做出让步，是特朗普的一种谈判手法，可是谈判未取得成果，特朗普终究还是宣布了对中国的关税战，并划定了截止日期7月6日（美国对华340亿美元商品加征关税正式实施日，另外160亿美元商品仍在评估中）。

现在高盛也转变了对中美贸易战的看法，认为在7月6日之前，中美不太可能取得谈判共识，7月6日的关税实施日将变成现实。当然，中国也一定会予以反击。

另外，据路透6月18日报道称，特朗普周一威胁称，将新增对2000亿美元自中国进口商品加征10%关税，此举是中国对美报复性措施的回应。中国也立刻警告将进行反击，这种争锋相对的贸易冲击正在快速升级。第二轮关税战对中美双边关系会造成更大的破坏！

德意志银行经济学家称，如果美国发起第二轮关税战（在500亿美元的基础上继续扩大对中国商品加征关税），那在二轮关税清单中，会包括自中国进口的大件消费品，如手机、电脑、电视等，这意味着大量的中国工人和美国消费者将受到此负面影响。

如果第二轮关税战正式实施，德意志银行预计，中国将会放宽一些政策，比如容忍三线城市的房地产繁荣，并在今年剩下的时间里两次下调存款准备金率，以部分消除因贸易战引起的经济拖累。即便没有贸易战，上周中国公布的经济数据也异常疲弱，这也是为什么上周中国央行没有跟随美联储加息的原因。

另外，中美两个大国谁都不肯让步，将会使得双边贸易战扩大演化为全球贸易战，这种风险蔓延至全球的可能性才是对全球经济最大的威胁，受影响的不仅仅是中美。

巴克莱对贸易战最糟糕的情况作了评估，即美国面临全面的贸易战的情形（包括对其盟友国的贸易战），届时美国各行各业的企业都将受到影响。

巴克莱研究团队认为，假设对美国所有进口和出口商品全面设置10%的关税， 那将会使标普500公司的每股利润（EPS）在2018年下降11%，这将完全抵消减税改革的积极影响。其中，10%的关税会使得美国的出口企业的EPS下滑5%，10%的关税会使得美国的进口企业的EPS下滑6%。由于全球经济的一体化，使得全球供应链结构也把各国紧密联系在一起，如果美国实施关税战，将带来意想不到的后果。

下面是巴克莱研究团队分析的，在美国进口和出口商品都加征10%关税的情形下，对美国标普500中各行各业企业EPS的影响。其中，工业部门受冲击最为严重，尽管很多科技公司有大量的海外收益，但它们料不会受直接影响，因为这些海外利润归属于它们海外的子公司。能源部门受影响程度也较大，但这主要是因为北美自由贸易协定（NAFTA）内部的贸易风险。

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