商贸巨头托克惨遭50%利润下滑

对于石油生产商们来说，高昂油价或许是一种福利。但瑞士大宗商品贸易巨头托（Trafigura）却非其中受益者。事实上，伴随着低油价和低存油时代的结束,这家公司在财政年度上半年利润下滑50%。利润下滑并非托克面临的唯一问题。尽管贵金属部门表现良好，但是依然无法抵挡原油交易部门的拖累，导致公司最近半年的利润创下了4年最低水平.截止到今年3月的6个月里，拓客的净收入下滑53%，至2.22亿美元，远低于去年同期的4.71亿美元。同时也是2014年以来最差表现。

每桶油价上涨到80美元以上，令那些时刻关注石油的大宗交易商们方寸大乱。自从油价危机爆发以来，他们就将廉价的石油买来储存起来，等待油价上涨后赚取高额利润。但同时也掺进一些不可控变数(例如上调利率和竞争)，令他们的赚钱梦变得异常艰难。据托克周三(6月20日)发布的声明，由于石油市场结构发生变化，2018年财政年度上半年利润遭受大幅下滑压力。

托克在一份声明中解释道，盈利大幅下降的一个重要原因是，2017年10月原油市场结构从期货升水（contango）转向了期货贴水（ backwardation）。

在升水状态下，远期价格高于现货价格，这将鼓励持有原油库存，而在贴水状态下，持有库存的成本上升。

为了应对这一市场变化，托克曾试图大幅减少库存来降低存储成本，但一切都为时已晚。上半财年，托克石油交易部门净利润从去年同期的6.25亿美元大幅降至2.99亿美元。

虽然金属交易部门表现良好，但仍然难以弥补原油交易部门的利润下滑。

据金融时报报道，尽管托克和维多(Vitol)目前通过增加交易量来提高利润降低成本，但摩科瑞(Mercuria)却在进行复杂的结构化融资交易，以巩固利润，改善石油。

路透报道，托克原油交易量从2017年9月至2018年3月上升16%，至580万桶。即便剔除原油市场反向市场的原因，2018年对石油交易商们依然是糟糕的一年。

嘉能可(Glencore)也倍感压力，但问题不同。

据外媒报道，嘉能可（Glencore）与前合作伙伴就刚果钴权发生的争议凸显了新兴的电动汽车行业的脆弱性。随着事态的升级，关键电池金属的供应也严重受损。

上周，伦敦一家法院对嘉能可下达一项禁令，禁止其冻结一家隶属于其前合伙人丹·格特勒（Dan Gertler）的公司下达的订单。该公司目前正寻求30亿美元的无薪和未来的特许权使用费。这些订单是由嘉能可子公司穆坦达矿业（Mutanda Mining）和卡莫托铜业（Kamoto Copper Co）签订的，可使地方政府冻结某些银行账户、开采权和资产，可能影响生产。在冻结订单公布后的第二天，嘉能可的股价下跌了3%，但此后有所缓和。

刚果是世界上最大的钴生产国，这一禁令加剧了由约瑟夫·卡比拉总统在3月签署的一项有争议的采矿法所造成的全球供应的风险。钴是可充电锂离子电池的关键部件，用于为移动设备和电动汽车充电。而刚果钴产量占全球供应的60%左右，今年产量估计约为11万吨。

嘉能可计划在2018年将加丹加和穆塔达矿山（Katanga and Mutanda）的产量提高至3.6万吨，2019年将增至5.9万吨。据情报分析师表示，如果嘉能可的两个主要资产在已经非常紧张的市场中被剔除，市场肯定会出现非常大的价格变化。如果加丹加增产计划被打乱，短期内钴市场将面临重大短缺，明年市场很可能出现供不应求的现象。

预计未来5年，所有钴矿产量的增长都将来自刚果。据瑞银估计，到2025年，将有1500万辆电动汽车上路。