华尔街资深预言家：贸易战利好美元？简直荒谬！

随着特朗普挑起中美贸易战，贸易战正在全球范围内蔓延，很多人认为这将利好美元，而且近段时间以来，美元确实走高了。不过华尔街资深预言家、欧洲太平洋资本(Euro Pacific Capital)首席执行官Peter Schiff认为，“贸易战利好美元”的观点简直荒谬。

Peter Schiff最近发表的一篇博文写道：全世界正在朝着全面贸易战的方向行进，这已是事实，然而，美国股市却并未如预期的一样受到负面冲击。道指确实下跌了，但是只是小幅小跌，并不明显。代表小市值公司的罗素2000指数实际上还上涨了。

Peter Schiff指出，这些市场信息反映出“投资者似乎认为美国会在贸易战中取得胜利，至少认为贸易战不会对美国国内经济造成明显冲击”，而在Peter看来，这种想法是非常荒谬的！

目前，这种“荒谬的想法”正在推动着美元走高，美元指数一度升高至95上方，此前2月份是在88附近。在2017年时，所有人都看涨美元，因为市场预计美联储会加息，不过，美联储确实加息了三次，但是美元在2017年却走跌了。而现在，人们对于“贸易战利好美元”的荒谬想法正在推动美元近两个月持续走高。

 “贸易战利好美元”的观点为何荒谬？

对于“贸易战利好美元”的观点，一些支持者认为，贸易战会缩小美国贸易赤字，从而使其他国家获得的美元更少了，这样会使得美元流动性变得稀缺，会使得很多人争相抢购美元，从而使美元价值飙升。

可是，Peter认为这种观点很荒谬，Peter写道：其他国家已经有了很多美元，在过去几十年的贸易往来中，美国的贸易持续赤字使得美元持续输往世界各地，世界各地的美元已经堆积如山。美国贸易赤字的缩小，并不意味着美元会消失，流通中美元的量依然巨大。美国仍在向世界输送本已供应过剩的美元。因而“贸易赤字缩小会使美元变得稀缺”的说法根本站不住脚。

Peter还指出，交易者会削弱美国的消费。首先，贸易战中的关税最终将施加到消费者身上，由消费者支付，这会降低消费者的消费能力；第二，如果贸易赤字缩小，意味着美国不会从中国及其他国家进口足够多的商品，美国并不能生产所有的东西以满足美国人民的需求，有些东西只能依赖进口，如果美国不进口，则意味着美国人购买的东西也会变少，消费量会下降。这均将使得美国GDP下滑。

随着经济下滑带来失业率上升，美联储也会放缓加息，并再次削减利率、量化宽松。这对美元是一大威胁，美元会因此走跌。

“联邦财政赤字扩大利好美元”的观点也很荒谬！

Peter认为，人们对于贸易战的错误观点就和“联邦财政赤字扩大利好美元”一样荒谬。

一些人声称，更大的财政赤字会造就一个强势美元；巨大的财政赤字（联邦政府继续发债）加上美联储缩表，意味着数万亿美元的美国国债将投放到市场中，这将吸收市场中的美元流动性，将使美元流动性变得稀缺，从而造就强势美元。可是，在Peter看来，这是个愚蠢、荒谬的理论。

Peter认为，一旦联邦政府获得了美元，它将会将美元重新投入到流通中，市场中美元的流动性并不会稀缺。另外，美国国债实际上不过是付息的美元而已。你得到一张国债就等于得到了一张美元，30天期的国债Bill和美元有什么区别吗？实际上，二者基本可以等同。唯一的差别就是：你不能拿着国债到处买东西，不过，你可以立马将国债变现为现金美元，再去买东西。所以，理论上，虽然美联储将收缩资产负债表，但美国政府将会扩张其资产负债表。

从现实的角度来说，美元的供应本质上是美联储票据（Federal Reserve notes）和国债票据（Treasury notes）的供应，两者都是票据，都是发行者（一个是美联储，一个是联邦政府）发行的一种债务凭证，都是以美元支付。不同的是，国债票据有到期日，上面还写有利息率，而美联储票据没有到期日和利息率。

全球所有的美元供应都来自于美联储票据和国债票据，二者都是不同形式的美元。所以，“当美国国债充斥在市场中时，美元将会消失、流动性会变得稀缺”的说法是无稽之谈。

最重要的是，美国政府已经破产了（因持续财政赤字造成的巨额联邦政府债务），它根本无法支付如此高额的利息，只能继续发新债来维持。因而，Peter认为，在这种情况下，美联储实际上永远都不会缩表，并最终将削减利率，重新回到量化宽松。

当前，私人和机构投资者正在买入美国国债，而正是有私人和机构的“接盘”，美联储才得以有喘息机会进行缩表。但是，美联储的缩表不会造成美元流动性短缺。美元的供应之后会越来越多，最终引发灾难的，将不是来自美元的供给方，而是来自于美元的需求方。一旦美元的需求方出现危机，美元被世界抛弃，美元的价值会一落千丈，到时会爆发严重通胀。而这种情况正在到来。