中国智库报告泄露 真相比你想象的还严峻！

在中美贸易冲突升级的阴云笼罩下，不仅特朗普担忧美股受到冲击（由此可能影响到美国的中期选举），中国也越发担忧贸易战对经济和股市的拖累。上证指数已经宣告进入熊市之中。

中国的担忧有充分的理由，不仅仅只来自贸易战，当前正值一个不稳定的时间点，中国正在推行的去杠杆措施已经对经济增长造成拖累，公司债违约风险正在上升，所有重要的信贷脉冲正在减弱。

彭博6月27日报道称，一份来自中国国家金融与发展实验室（中国社科院旗下的国家级智库机构）的报告显示，中国可能出现“金融恐慌”，中国的政策制定者们越来越担心市场动荡和贸易战紧张局势。

据彭博报道称，该报告显示，债券违约、流动性短缺、股市重挫，构成了特别的风险，尤其是在美国利率上升和贸易冲突加剧的时间节点上。报告还指出，当前股票市场的杠杆资金规模已经达到2015年以来最高水平——5万亿人民币（2015年中，A股因杠杆驱动下的股市泡沫破灭，爆发股灾）。2015年股灾后，A股中的杠杆基金并未从市场上清理掉，现在又卷土重来了！

报告写道：我们认为中国当前非常可能会出现“金融恐慌”。防止“金融恐慌”的发生和蔓延，应该是未来几年金融和宏观经济主管部门的首要任务。奇怪的是，这份报告在本周一时曾短暂地出现在网络上，不久后就被删除了。

彭博报道还补充道，这份研究报告给出了另一个信号，即中国越来越担忧贸易战所引发的连锁反应，可能引爆中国经济内部固有的矛盾。

“最近几周，一些知名学者开始质疑，中国经济是否正在放缓，作为一个贸易依赖型经济体是否能经得住持续的贸易冲突，而近期贸易矛盾的激化已经对中国股市和人民币汇率造成明显影响。”

国家金融与发展实验室还在报告中总结写道：国务院应该准备好采取措施，协调实中国央行和其他监管部门、主要政府部门、甚至公安部门。此前2015年A股股灾发生不久后，中国公安部门逮捕了一些恶意做空者。目前尚不清楚，是否会再次重演这一历史。

上周，瑞银（USB）指出，中国股市杠杆风险正在上升。据瑞银测算，已经跌破触发清算水平的质押股票的市值达到4400亿元人民币，并且还有5000亿元人民币的质押股票在警戒线之下，相当于中国整体股市市值的1%-1.1%。

天风证券的一项研究显示，截止至6月19日，有619家上市公司的股价已经接近触发保证金强平仓（追加保证金）的水平。

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