央妈财爸争论终结，国务院定调“宽松时代”

上周发生的大事之一，无非就是央妈和财爸的口水战了，遥记得，事情一出，可是忙坏了一群吃瓜群众，这边站站对，那边扇扇风，丝毫不愿落下这场自共和国成立以来及其罕见的高层辩论。 

简单说一下事情的经过，首先，是央行的官员说：中国的财政政策不积极（Proactive），赤字水平跟去年相比有所下降，财政赤字不是越少越好，收入也不是越多越好；但随后财政系统官员回应：央行官员有失偏颇，不能将赤字规模跟积极的财政政策力度等同起来。再简单一点其实就是关于，一什么是积极的财政政策？何时才有积极的财政政策？二地方债务怎么控制，风险怎么化解的讨论。

当然，随着战火的扩大，越来越多的权威学者加入进来，眼看着国家的这两个最重要的机构就要打起来了，国家国务院终于发话了。 

周一，国务院举行了一场关于未来经济形势政策的讨论会议，并在会上决定制定更多“积极”的财政政策，即在合理的情况下，保证货币充足的流动性。不过为了缓和市场情绪，政府强调他们不会像2008年9月份那次一样，一下子放出4万亿的资金。 

对于中国此次决定，德意志银行立刻也表示：“此举标志着中国将从货币紧缩进入宽松时代。”

实际上，中国上个月就曾释放过改变国内货币政策环境的信号，比如中国第二季度通过中期借贷MLF向市场注入资金，以及减少法定存款准备金率等现象。再加上周一的国务院会议，更表明了中国未来的财政政策势必会更加宽松。

会议上，国务院还表示政府：要对科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发的费用，按照实际发生额的75%在收钱加计扣除，形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销，这项举措下，这些科技公司每年将节省650亿人民币；其次，政府要在今年九月末完成对某些行业退还期末留抵税额工作；同时，加速1.35万亿地方政府专项债发行，避免必要在建项目资金短工、工程烂尾等问题。

实际上，正如央妈之前谴责那样，比起2017年，今年的财政政策趋势确实不是特别积极。2017年，中国仅基础投资就增长19.0%，但今年上半年，增长率只有7.3%。

而随着国务院周一释放的货币宽松信号，德意志银行预测中国今年下半年的基建投资增长率将达到10%。

但现在面临的另一个问题，国务院是否会放宽对各地金融工具以及房地产市场的管理的问题尚不确定，这些问题在周一国务院会议上并未被提及。

 “中国政府目前应该不愿意放宽对金融工具和房地产的管制，毕竟中国经济目前仍然稳定，虽然中美贸易战进行的如火如荼，但这并对中国出口影响并不大。如果今年下半年中国经济增长低于6.5%，中国政府可能才会在这些领域采取进一步的宽松措施。” 

目前，德央行仍预测中国第三、第四季度GDP增速将会达到6.5%，2019年GDP增速达6.3%，随着周一中国政府下达明确宽松信号，德央行认为中国下半年GDP下滑风险将减小，经济趋于稳定。

 “中国货币宽松政策以及潜在的房地产繁荣（主要是二线城市）可能会给价格带来上行风险，而中美贸易战又会给中国经济带来下跌风险。不过，今年上半年的货币紧缩以及去杠杆带来风险的可能性开始降低。预计2018年至2019年，人民币对美元汇率可能会从6.8跌至7.2”而随着标普500达到一月以来高点，中国经济硬着陆的风险再次被解除。

特朗普呢？眼看着中国货币和财政宽松时代一步一步到来，他又会如何回应呢？就让我们拭目以待。