投资盛宴系列番外篇：股票和股票CFD

我们上一期《汇众资讯投资盛宴系列》中谈到了巴菲特的成功是不可复制的，他的成功是由众多因素集合而成的。这一期我们延伸对股票投资的渠道进行延伸。

投资股票的几种常见形式

1.    买卖上市公司股票，这是最常见的股票投资方式，投资者通过证券公司开设证券账户，就可以买卖在交易所上市的各种股票，遵循低买高卖的原则进行获利。这种投资方式下，交易标的是真实的股票，购买后某只股票后，投资者会成为该上市公司的股东，并享有投票权和股息分红的权利。

目前，在A股市场上，对于普通个人投资者而言，需要实打实的100%足额资金进行交易（即无杠杆交易），另外，个人投资者都仅只能做多单向交易（即低买高卖）。不过A股融资融券的情况除外，融资融券是保证金交易，且能双向交易。个人散户要开通A股融资融券业务是有门槛和限制的，如：开户时间应不少于18个月、证券资产不低于50万元，金融总资产不低于100万元，投资经验在3年以上，另外保证金比例不少于50%。

股票投资一般要收取如下三种费用：印花税（财税部门，只收卖方）、交易佣金费（证券公司，买卖双方均收费）、过户费（中国证券登记结算有限公司，仅上海股票收取）。

2.    投资股票型基金，这是一种间接性的股票投资方式，即投资者将钱投入某只基金，交由基金管理人管理进行投资，而股票型基金管理人会将基金中大部分（或全部）资金投资于多只不同的股票。投资者可以在基金公司开设账户或通过代售点申购基金，也可以通过证券账户买卖在交易所挂牌的ETF基金。

股票型基金，作为一种间接的股票投资方式，投资者购买了一只股票基金，那么就意味着成为该基金所投资的上市公司的股东，但实际上是基金管理人代表投资者行使着股东权利。基金投资者的收益来源于两方面：股价的上涨（基金净值上涨）和公司分红。而基金费用则包括：申购费、赎回费、管理费、托管费等。

股票型基金相对于直接投资股票，风险更分散化，同时还可以突破个人地域投资限制（如投资国外股票）。另外，基金也需要足额资金买卖（即无杠杆交易），也不得进行双向交易。

3.    股票期权，股票期权一直被当作企业激励员工的一种方式（企业和员工之间签署的一种内部协议），然而，在我国A股市场上，尚未开放可在交易所内进行公开交易的股票期权。目前已有的是试点上证50ETF期权。

2015年2月9日，上证50ETF期权的试点正式启动，不过，试点的上证50ETF期权并没有受到普通投资者的青睐，因为交易所对其设有严苛的交易限制制度（熔断机制、涨跌幅限制、保证金制度、限仓制度、强制平仓制度、行权制度），并且还对个人投资者设有较高的开户门槛（证券资产50万以上，在证券公司指定交易6个月或开通融资融券账户等）。

股票期权也支持杠杆交易，直接杠杆倍数即可达到10倍左右，并也是双向交易，因而多被专业交易者所青睐，但由于国内A股政策方面的限制和资金门槛的限制，普通投资者往往只能望而却步。

4.    股指期货。股指期货的投资标的是股票指数，而并非股票，它是一种股票的衍生品。我国的中金所目前有三个股指期货产品：沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货。最低保证金比率均是8%（最大杠杆1：12.5），也支持双向交易。

不过，股指期货也对普通投资者设立了一系列的投资门槛，如资金门槛：申请开户前连续5个交易日保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。

股票CFD

我们这里要提到的是一个全新的股票投资渠道——股票CFD。7月14日起，嘉盛集团针对中文市场推出全新的品牌形象、全新网站以及全新服务平台。在嘉盛全球市场（受开曼CIMA监管）新平台的功能中，提供了新的交易品种——股票CFD。这一点尤为引人注意，因为目前为止，股票CFD对于很多投资者而言是一个完全陌生的概念。

我们之前有讲到过：差价合约（CFD），是一种新兴的金融衍生工具，泛指不涉及实物商品或证券的交换、仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式。它可以和各种浮动价格的资产标的（如黄金、期货、股指、个股、债券）结合，形成一个新的金融投资品种（如黄金CFD、期货CFD、股指CFD、个股CFD、债券CFD）。股票CFD就是众多CFD产品中的一个。

CFD的特点是无实物交割，为现金交割，交易CFD盈利或亏损取决于其价格波动，并且CFD产品的价格波动和其追踪资产标的价格保持一致。还有，CFD产品一般都是保证金交易（杠杆交易），类似于股指期货的保证金交易方式。

股票CFD具备以上四种股票投资方式的所没有的独特优势：

第一， 股票CFD无资金门槛，开户简便。投资者可直接在嘉盛集团的官网上开设嘉盛专属交易平台交易账户，操作股票CFD，没有资金门槛限制，几千人民币入金即可。相比于融资融券、股指期货和股票期权50万RMB的资金门槛，股票CFD的低门槛为小资金的普通投资者打开了便利之门。

第二， 股票CFD提供杠杆交易，嘉盛提供的杠杆水平为1:5至1:20，只需少量资金就可以撬动数倍规模的交易。这一点是股票和股票型基金不具备的，因这二者都需要足额的资金交易（即无杠杆交易）。当然融资融券除外。

第三， 股票CFD支持双向交易，可做多也可做空，这一点也是股票和股票型基金不具备的。当然融资融券除外。

第四， 股票CFD没有到期日，可以以投资者意愿持有或平仓，这一点是股票期权和股指期货不具备的，因期货合约和期权均有到期日，到期后必须交割或决定是否行权。

第五， 股票CFD可投资国外股票，如港股、美股。目前国内投资者只能通过QDII和港股通投资境外股票，而且都是通过基金公司或证券公司进行间接的境外投资，而不是直接投资，但股票CFD则允许投资者直接投资境外股票。目前嘉盛集团提供的股票CFD多为美股和港股股票，也包括中概股，如京东、阿里巴巴、百度、腾讯、小米、亚马逊、苹果、微软、谷歌、英特尔等，共228种全球最受欢迎的股票CFD，并还提供十多种股指CFD。

第六， 股票CFD只需缴纳交易买卖时的佣金费，收费单一，且费用低。

操作股票CFD需注意几点

嘉盛集团提供的股票CFD带来的一种全新的股票投资方式，投资者可以直接在嘉盛集团官网上申请嘉盛专属交易平台的模拟账户试着操作一下。（提醒：只有在嘉盛专属交易平台上，才可以交易股票CFD，嘉盛MT4上目前尚不支持股票CFD交易。）

在交易股票CFD，这里有点需要注意：

1.    股票的交易标的是真实的股票，而股票CFD的交易标的不是真实股票，而是该股票的价格波动；因而，股票投资者会成为上市公司股东，享有投票权和股息分红的权利，而股票CFD投资者则没有相应权利。

2.    由于股票CFD追踪的对应股票的价格，因而股票CFD和对应股票的价格波动完全一致，如下：“Tencent CFD”就和“Tencent”（港股）的股价波动完全一致，比如Tencent股价是376.60港元，那么Tencent CFD的价格也是376.60港元。

（嘉盛专属交易平台模拟账户（网页版）上的“Tencent CFD”）

正因如此，无论是对于股票投资者，还是对于股票CFD投资者而言，股价的波动决定着其盈利或亏损状况（若投资者做多，而股价下跌，则会亏损，若股价上涨，则会盈利，反之亦然）。股票和股票CFD的投资者都需要对股票价格进行研究，所以，股票研究的各种方法或理论，也是完全适用于股票CFD的。

从实际操作看，投资者交易股票和股票CFD所做的准备工作是一样的，想投资某个股票CFD，就得研究这只股票的财报状况、行业/宏观环境、政策变化等各方面因素，来判断其未来价格涨跌。

3.    在实际操作中，交易股票CFD相比于交易股票本身，更适合中短线操作。股票带有股权性和分红性质，因而可长期持有，即可投机（短线）、也可投资（中长线）；而股票CFD不带股权性和分红性质，因而更偏向投机性（中短线）。就如银行提供的纸黄金交易一样，客户进行纸黄金交易时，并不涉及实物黄金的买卖，而仅只是就黄金价格波动进行投机买卖，实现获利或亏损。

最后风险警示：由于股票CFD是带有杠杆性的，相比于足额的股票投资而言，风险要大，盈利时收益是成倍的，亏损时亏损也是成倍的，因而要合适控制仓位，理性投资。