央行今日零投放零回笼 降准落地对冲MLF到期

降准正式落地，中国央行公开市场今日再度不操作。

周六有4515亿元MLF顺延至今日到期，随着降准释放流动性，央行今日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。

中国央行10月7日宣布，10月15日起下调部分金融机构存款准备金率，以置换当日到期的中期借贷便利（MLF）。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

中国央行当时在公告中称，为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，决定从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

央行当时强调，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

兴业银行首席经济学家鲁政委当时评论称，再度降准置换MLF，保持了总量不变，体现了稳健中性；但拉长了期限结构，有助于压缩期限利差；持续的降准，最终会有助于改善市场风险偏好，压缩信用利差，改善民营企业融资条件。

对于市场而言，海通证券姜超认为，降准资金充裕，债市长期仍好：

在替换掉到期的4500亿MLF之后，释放的基础货币大约7500亿，这意味着短期流动性将保持在极其充裕的状态。

在资金面充裕背景下，今日也是央行公开市场连续第九日不操作。上周，因逆回购到期，当周累计净回笼资金1600亿元。