官方智囊：未来两三年还会强调去杠杆，政府杠杆率适当提高有必要也可行

始于2016年下半年的去杠杆成效显著，宏观杠杆率逐渐企稳。此时，有关去杠杆是否过度、以及进一步去杠杆的空间等问题引发热议。

据中国证券网，周三，社科院国家金融与发展实验室副主任、国家资产负债表研究中心主任张晓晶在标普“2018年中国信用观察年度研讨会”上表示，至少在政策层面，未来两三年还会强调去杠杆。如果去杠杆在三年之内有成效，后面可能就逐步建立起制度框架和政策框架。

张晓晶称，在结构性去杠杆的大背景下，指望继续推进企业部门去杠杆，就需要其他部门支撑。鉴于居民杠杆率攀升已到一个限度，靠居民部门已“独木难支”，因此，政府杠杆率的适度提高是有必要也是可行的。

张晓晶认为，当前经济背景下，“稳”字更加突出，从去杠杆到稳杠杆，具体而言就是居民稳杠杆，企业去杠杆，政府加杠杆。

他建议适当提高地方政府的杠杆率，称以融资平台和PPP为代表的地方隐性债务余额增速显著下滑，地方隐性债务水平下降。这与他不久前在一份报告中的观点一致。

对于居民部门稳杠杆，张晓晶表示，目前居民部门的杠杆率仍存在扭曲。未来要有效稳定居民杠杆率，一方面是建立房地产市场的长效机制，另一方面是对于短期贷款特别是消费贷款给予一定支持，建议将买车等消费贷款与买房区分开。

国内杠杆率企稳已经得到高层的确认。央行行长易纲在上周举行的2018年IMF/世界银行秋季年会期间接受财新专访时称：“多年来，我们一直在说去杠杆。现在宏观杠杆稳住了，是个重大的变化。”

上述中证报还写道，决定去杠杆是否已经到位的不是具体的杠杆率，而是杠杆率维持相对平衡、可持续的水平，治理能力提高了，有一个可持续机制。

张晓晶还称，金融部门杠杆率回落到2014年水平，非金融企业部门杠杆下降趋势已保持5个季度。

他表示，杠杆率之所以变成所谓金融风险的源头，是因为杠杆集中在地方政府和企业部门，尤其是国有企业。国有企业要朝着“竞争中性”的标准去靠，即实现自由进入和退出市场，尤其僵尸企业要能够退出。

根据官方资料，国家金融与发展实验室成立于2005年，是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。