全世界都在悲观，你的投资策略还不做出调整吗

美银（BofA）策略师Michael  Hartnett最近对174名基金经理就全球经济发展问题进行了问卷调查，调查结果显示， 85%的人都对全球经济都抱悲观态度，他们认为，全球经济如今已经处于经济周期末期，且如今的经济指数甚至比2007年12月还要高出11%。

 “虽然如今多数投资者都对全球经济持悲观态度，但这份悲观情绪还没有强烈到可以影响到宏观市场，不过风险资产出现短期反弹。” Michael Hartnett 表示道。

此外，当被问及明年全球经济如何发展时，38%的受访者预计全球经济将出现减速，这是自2008年11月以来大家对全球经济增长最糟糕的预期。

为什么在美国经济如此蓬勃发展的同时，对全球经济增长持悲观态度的人反而更多呢？这是因为，正如Hartnett所说，美联储的货币紧缩政策让大家对美国的信心越来越低。

尽管大家都认为全球经济增速将大幅放缓，但美国与许多国家经济脱钩，使很多投资者认为美国和全球疲软的经济差距将越来越大。

当被问及对明年全球企业收益时的看法时，35%的人都认为，明年的企业收益率不会超过10%，比今年二月的调查问卷中的收益预期下降许多。

此外，利润预期也将持续下滑，预计将下滑至-20%，创下今年5月16日以来最低水平，预示着周期性行业与防御性行业的业绩将明显逊于预期。

此外，20%的参与者认为未来12个月全球利润将恶化，达到两年来的最低水平，但39%的人认为2018年一月之后收益会开始上升。

展望未来，专业投资者预计通胀将继续上升，核心CPI在未来12个月将上涨73%，但自4月18日全球收益上涨到82%的近期高点后，市场信心有所下滑。

不过，即使他们猜到通胀会继续上涨，投资者还是认为，美元估值过高，而新兴市场货币却是历史上被估值最低的时刻。

当被问及最担心全球经济市场中的哪些潜在风险时？排名第一的仍是贸易战，占35%，其次是量化紧缩，占31%，最后是中国经济放缓，占16%。

与此同时，做多科技巨头的”FAANG+BAT”已经成为市场上最为拥挤的交易(32%)，这一拥挤程度仅次于2015年做多美元的交易；其次是“做空美债”(19%)和“做多标准普尔500指数”(18%)。

考虑到这些风险和对全球经济的影响 ，投资者对全球股市配置的净增持保持在22%，接近7月份净增持19%的近期低点。

由于近期美股波动幅度大，投资者情绪受到影响，对美股的配置也大量减少，从17%跌至4%。日本股市也取代了美国成为最受投资者欢迎的股市。

对于未来经济发展，59%的受访者认为，如果美国最终民主党占国会众议院多数地位，标准普尔指数将下跌;6%的人认为美国收益率和股票会上涨。

那么，投资者应该如何抉择?受访者表示，他们将在10月份买入能源和材料类股，抛售成长型和周期性股票，上周，科技股下跌6个百分点。

最后，Hartnett列出了10月份金融市场出现的冷门交易:如做多中国(如FXI)；做空美国(如SPY)；做多新兴市场(如EEM)；‘做空FAANG (QQQ)；做多工业股(如EXI)；做空金融股(如IXG)；做多房地产投资信托基金(如REET)；做空现金(如BIL)。