数据不会骗人：一文厘清特朗普任期“功与过”

特朗普可能会是美国总统史上最具话题性的总统。从其开始竞选到最终的上任，以及在任期间的各种举动，都让市场不断侧目。那么，在中期竞选即将到来之际，如何来评判其功与过呢？尽管评论者褒贬不一，但是市场数据显然不会说谎。

高盛统计了2016年11月特朗普成功当选之后到2018年9月期间，市场各种指标的变化情况。需要注意的是，由于统计只到9月，因此10月美股暴跌所带来的影响并未计入在内。

在就业市场方面，特朗普的表现可谓十分亮眼。劳动参与率有所下滑，但幅度有限，仅为0.1%。平均每小时工资则从25.88美元/小时大涨5%至27.14美元/小时。

投资市场最为关注的非农就业数据则从大选前的14.5万人上升至14.9万人（平均），失业率从4.9%显著下滑至3.7%。这也支撑了美联储有足够的理由和底气来执行其加息策略。

前瞻指标（调查）数据方面，特朗普同样表现出彩。消费者信心指数从101上升到138，ISM制造业指数从52上升到60，NFIB小企业乐观指数从95升至108。

政府层面上，联邦债务激增9%和赤字率大涨可能是最大的败笔。但美联储资产负债表缩表6%，企业税率也出现减少。

股票市场方面，特朗普则有充分的理由可以自满——标普500指数大涨32%，纳斯达克猛涨48%，EPS和远期PE则涨跌互现。

债市方面，十年期美债收益率从1.8%飙升至3.1%，联邦利率则从0.3%上升了187个基点只2.2%。

总体来看，短中期的各项参考因素都显示特朗普是一个“好总统”。而长期来看，政府负债规模的不断增长和赤字率的上行，还将会是一个潜在的问题。

至于选民们是否买账特朗普的表现，则可以耐心等待中期选举结果的出炉。