11月美联储决议前瞻：为下一次加息做铺垫

北京时间周五凌晨3点，美联储将公布11月FOMC利率决议。由于本次并无新闻发布会，因此市场普遍预期不会出现加息操作，重点将在决议声明中。高盛指出，美联储是否会提及10月的美股抛售将决定风险资产的前景。

根据彭博调查，所有经济学家都认为本次决议上美联储不会加息，而在年内加息3次之后，下一次的加息将出现在12月。同时，年末再加息一次的预期已经被市场所消化。2019年和2020年则有望继续加息三次和一次，至2021年点阵图的目标区间将在3.25-3.50%之间。换句话说，本轮美联储加息周期在2020年之前不会停止。

近期公布的美国经济数据显示，美联储有着充分的理由延续其鹰派操作。在最近的非农日中，失业率已经降至3.7%，平均每小时薪资则同比增长3.1%，三季度GDP增速为3.5%。不过Oxford Economics 也指出，中美贸易战问题依然是巨大的不确定性，这可能导致美国经济增速放缓至2.5-3.0%。

下图为美国近期经济数据详细表现：

本次决议上，不会有新闻发布会，也不会有央行更新经济预期，仅提供货币政策声明。高盛认为有两个方面值得关注。一是在美股出现8%左右的下挫之后，美联储是否会作出直接或者间接的回应；二是经济上行动能放缓的情况下，美联储声明如何作出微调。

对于加息前景，高盛显得十分激进。“我们预计，美联储到2019年末还将加息4-5次。更长期更陡峭的加息周期风险十分巨大，尽管这种风险目前还在可控范围之内。”

在本周初的美国中期大选尘埃落定之后，主要资产变化并不显著。美元指数周三出现宽幅震荡，至收盘几无涨跌。今晚的决议若能提供比较明显的倾向信号，则可能给相对沉闷的外汇市场带来活力。