全球性债务危机可能会让全球经济“大重置”

债务是好事还是坏事？答案是：都对。

债务是将未来的支出放到了现在，让你在当下没有现金或资金的情况下，可以通过债务来实现当下的消费、购买或支出。

当然，债务教会我们的不仅仅只是借钱消费，更重要的是教会我们如何调配资金，实现自己的最大化利益。

在过去十年里，在央行的放水政策下，利率非常低，资金的借贷成本变得非常便宜，于是催生了个人、家庭、企业和政府的大量借贷需求，个人的消费贷款（信用卡、汽车贷款），家庭的住房贷款、企业的融资贷款、政府发行债券。随之，整个社会的债务高速增长，就像高速行驶的列车，债台越筑越高。

现在，央行的政策到了转折点，开始收缩流动性，提高利率。这也意味着曾经突飞猛进的“债务列车”已行驶到终点，在未来的一年或两年后，债务危机将会凸显。摇摇欲坠的债务高山，即将倒下！

另外，我们还需关注的另一件事：债务对经济增长的刺激作用已经大大萎缩。在债务下催生下来的人为虚假经济繁荣景象，紧随之就是经济衰退。

一直以来，政策制定者认为，依赖债务可以促进经济增长，这也是为什么央行们愿意鼓励信贷，来刺激经济。不过，债务能否实质性地促进经济增长，还是取决于实际情况，取决于这些债务到底被如何利用了。

我们一直被告知，只要债务和GDP保持一致增速就没关系，经济不会出问题，债务也按时偿还，这一点并没  错，但是，我们现在面临的实际情况是，我们的GDP增速已经赶不上债务的增速了。

有两个重要的数据值得关注：

一是资管公司Hoisington Investment Management追踪的数据显示，债务已经失去了刺激经济增长的能力。在2017年，1美元的非金融债务仅只能创造0.4美元的GDP，而在其他国家，这一数字更低。而在50年前，1美元的非金融债务能创造4美元的GDP。

二是，在过去十年里（2007年-2017年），中国的债务生产力（债务对GDP的驱动效率）已经下滑了42.9%。中国是所有主要经济体中最糟糕的经济体，其他主要经济体情况也很糟糕。几乎所有的发达经济体都陷入债务生产力萎缩的怪圈之中。

现在，我们再想想看，如果政策制定者还在习惯于依靠债务而拉动GDP，而债务实际已经无力拉动GDP了，那么接下来会发生什么？最终结果是：政策制定者别无他法，只能继续累加债务，让债务会越来越高，同时，GDP增速越来越赶不上债务增速，二者出现严重脱节，直到债务危机爆发。

债务就像就毒品一样，容易上瘾，一旦你开始借债后，就不得不需要借更多的新债偿还以前的旧债，然后债务就像雪球一样，越滚越大。

目前，全球经济军事最强的国家——美国的政府债务（包括地方政府、州政府和联邦政府）已经达到24.5万亿美元，再过十几年就会达到40万亿。不过，等到政府债务增加至30万亿后，就会发生一次经济衰退。债务危机的爆发时一夜之间的事，会非常突然。而随后，政府债务会继续以每年1万多亿美元的增幅继续扩张。

尽管美国2018年的预算赤字是在8000亿美元以下，但实际上新增债务已经超过1万亿美元。美国财政部的真实赤字远比新闻报道里面的要多，赤字衍生出了的联邦债务最终都要由纳税人买单。

还有诸如社会保障和医疗保险之类的支出，会随年而变化，可能会从2000亿美元增加至5000亿美元。

家庭和企业债务也在快速增长，不仅仅限于美国，其他国家也是。2017年，美国、欧元区、日本和中国的总债务增量是这些国家GDP增量的十倍。如果以这样的速度进行下去，债务/GDP比例很快就会达到警戒线。

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在债务快速膨胀的同时，全球经济正在陷入同步衰退中，这意味着和债务危机一旦爆发，其破坏力将远超以前。

现在，就等着债务危机让全球经济“大重置”（ the Great Reset）吧。