野村证券：美股第二波抛售可能类似“雷曼危机级别”

野村证券（Nomura）认为，投资者不应该从周二股市小幅反弹中获得太多的安慰，因为下一次抛售可能会更加猛烈，类似于雷曼兄弟破产引发的危机级别的暴跌。

这种观点比华尔街其他投行要悲观得多，大多数投行预测股市调整最多下跌10％，并且很可能只是略微回调。野村证券的观点是基于数据显示：对冲基金正在逃离市场。野村证券表示，当波动率上升触发其算法交易时，将有更多对冲基金退出市场。

美国股市从周一最糟糕的一天反弹，美国股指期货涨幅扩大，道指期货涨0.79%，标普500指数期货涨0.84%，纳指期货涨1.17%。

周一华尔街的“恐惧指标”（Cboe Volatility Index）创下年内最高点。

野村宏观和量化策略师Masanari Takada周二在一份报告中表示，“此时，我们认为将雷曼兄弟般的冲击仅仅视为尾部风险是错误的。美国股市的情绪与2008年雷曼兄弟崩溃前夕非常相似，而那标志着全球金融危机的爆发。”

该分析师指出，野村证券的景气数据综合了大量的宏观和定量数据，显示出“股票供应需求恶化以及基本面急剧下滑”。换句话说，它表明对冲基金和其他主要参与者正在市场上徘徊，并且在某些情况下押注股市大幅下挫。最近的趋势一直在跟踪2007年和2008年的可怕时期，这使得野村预测，第二次抛售的可能性越来越大，这与2008年9月雷曼兄弟破产申请催生金融危机时的残酷相似。

Takada的数据显示，一些大型期权交易商也通过押注波动率上升在看空市场。在美联储本周稍早未能发出更多降息信号，令市场动荡不安后，这些押注开始获得回报。但在贸易紧张局势加剧之后，市场变得混乱，波动率指数甚至进一步走高。

野村正从技术层面为抛售做准备，但目前没有多少人认为金融危机会卷土重来。前美国财政部长拉里·萨默斯周二表示，持续的贸易紧张局势可能会造成自上个十年末全球金融危机以来“最危险的金融时刻”。

野村预测，市场暴跌最早可能在8月底到来，因为追随趋势的算法交易员仍有许多看涨交易需要平仓。Takada表示：

“我们预计近期的涨势不过是一场假象，并认为最好将这类涨势视为卖出的良机，为8月底或9月初可能出现的第二波暴跌做准备。我们要补充的是，第二波的打击可能比第一波更猛烈，就像一场比最初的地震更加剧烈的余震。”

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