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美股中概股投资指南

作者:Doo Prime德璞资本

发布时间:2020-04-27 13:25:31

德璞资本作为一家提供股票、期货、货币、贵金属、差价合约、数字货币交易的互联网券商,为您带来行业最新鲜的行业资讯,最实用的操作干货。

 美股中概股投资指南

中国最创新最有生命力的高科技公司,首选IPO地点多是美国;高科技公司多是轻资产模式,A股市场频发的质押爆仓等事件,鲜少见于中概股;

2019年是美股的丰收之年,水涨船高,美股中概股的表现同样不俗。2019年,美股中概股一扫2018年跌跌不休的颓势,本年度霍特中概股指数收涨31.17%,增幅超过美股大盘,与纳指不相伯仲。

宏观的整体向好与公司基本面的支撑之下,多只中概股全年录得高额涨幅。德璞资本甄选出了10家综合表现优异的“真香”中概股。

德璞资本分析:2019年,在美上市的中概股上市首日破发率达25%,上市后1个月内破发率达50%,上市后3个月内破发率达59%。但是,横向与港股相比,美股中概股整体的破发率依然较低,纵向与2018年相比,2019年美股的破发率也明显降低。

10家公司中,有三家电商公司,分别是拼多多、京东、唯品会,三家教育公司好未来、新东方、跟我学。

电商和教育公司占了六成,背后的理由恐怕是这两大行业都具有强烈的抗周期效应。

国家统计局1月17日发布的数据显示,2019年全国网上零售额106324亿元,比上年增长16.5%。这意味着,拼多多、京东、唯品会依然处于一个长周期的宏观利好之中。

其中,京东经过2018年的风波之后,在2019年开始一路逆袭,股价上涨七成左右。

更有意思的是唯品会,这家公司尽管体量不算大,却是一家典型的闷声发财的公司,安全系数较高。2019年,唯品会的股价从年初的5美金出头,到年底一路飙涨到15美金左右,资本市场终于认可到“盈利”的价值。

对于望子成龙、望女成凤而望眼欲穿的中国父母来说,教育是永远不打折的长性支出,因此,教育行业其实是最容易出现长青公司,比如创立于1993年的新东方。

2006年上市的中概股“老司机”新东方的2019年成绩单表现惊艳,股价以132%的年度涨幅高光登顶。

高涨幅来源于高业绩。2020财年一季度,新东方的净收入和净利润,分别同比增长24.6%和69.6%。去年年初,俞敏洪提出了“标准化、流程化、系统化”的改革,如今已见成效,让这家老牌教育公司迎来了再次的高增长。

好未来则彰显了K12教育的蓬勃生命力——腾讯理财通1月初发布的报告显示,2019年,过半新中产家庭的主要支出就是子女教育,其中,55%的新中产家庭子女教育支出占总支出比例在10%—30%之间,9.9%的家庭子女教育支出占总支出比例超过50%。

在K12的蓝海里,好未来是毫无疑问的领航者。尽管其创业起步及上市融资均晚于新东方10余年,但却凭着K12教育领域领军者的稳固地位,实现了对新东方股价与市值的弯道超车。

10家企业中,拼多多是下沉市场的代表。

当阿里、京东忙着消费升级之时,在他们忽略的五环外市场,拼多多极速攻城略地。正如《榜单》所说,“拼多多做到了京东、唯品会想做但没做到的事”,从上线到上市,仅仅花了34个月。

拼多多的逆袭,简直如同一记重拳,打醒了电商巨头——电商行业没有躺赢,永远有后来者侧翼突围。

值得一提的是,拼多多不但航向选对了,而且在打法上也是独树一帜。当所有公司都在以APP为载体追赶移动互联网风口时,拼多多看到了微信小程序的力量,从微信群导流做拼团电商,通过小程序把微信的资源和流量利用到极致。待到品牌已经牢固占据数亿用户心智之后,拼多多才开始主推App,并通过微信平台向APP引流。

战略上足够有远见,战术上足够精明,拼多多才能快速起势。

但拼多多并不满足于下沉市场,在五环外站稳之后,它开始上攻一二线市场,2019年,拼多多在一二线市场的成交占比已经过半,农村包围城市的战略已见曙光。

拼多多的高速增长,也洗刷了资本市场对其的误读。财报显示,拼多多在2019年前三个季度收入都是三位数同比增长,分别为228%,169%,123%,平均涨幅为173%,业绩的高增长,随后传导至资本市场,2019年,拼多多的股价实现了68%的累计涨幅。

其实,不仅是拼多多,其他上榜公司,同样开始发力下沉市场,比如通过京喜对标拼多多、发力下沉市场的京东,以及三家上榜的教育公司。

另外还有三家泛内容泛娱乐公司,分别是在线视频一哥爱奇艺,文化社区B站,从陌生人社交起家、借着直播东风二次崛起的陌陌等——精神消费正在崛起。

马云早在2012年就做出过断言,“未来10-20年,中国最需要的是Happiness和Health”,因此,在内容细分赛道做到头部的公司,其前景长期看好并不意外。

尤为值得一提的是爱奇艺,作为三大流媒体(爱优腾)中,唯一独立于母公司运营的平台,相比于背靠阿里的优酷,以及背靠腾讯的腾讯视频,乍一看,爱奇艺手握的牌面其实不是最好的,登顶行业一哥,殊为不易。

财报显示,截止2019年9月末,爱奇艺月活跃用户5.62亿,同期腾讯视频为5.45亿,付费用户数1.06亿,同期腾讯视频为1.002亿,无论是整体用户基数,还是付费人数,都领先行业。本季度,爱奇艺付费会员以及会员费收入同时高增长30%以上,这样的高增长,让资本市场乐见爱奇艺的未来。

从爱奇艺的成功可以看出,互联网“二代”的成功,“基因”和“家世”尽管很重要,但却不是最重要的,还是要靠真本事——在视频行业,内容为王永远是真理。

上榜的内容公司中,B战也是值得浓墨重彩的一家公司。

这家公司一度不被看好,2018年3月底,B站以11.5美元的发行价登陆美股,上市当日股价惨遭破发。

近两年过去,资本市场的质疑伴随着B站的发展逐渐烟消云散,如今B站的股价已经抬升到23美元左右,是发行价的两倍有余。

早期靠二次元文化起家的B站,如今随着热爱二次元的一代年轻人成为社会中坚力量,二次元文化也从小众文化破圈出位,从涓涓细流壮大为“星辰大海”,上升为社会的主流文化。

这样的变迁,从B站的元旦晚会上可见一斑。

元旦晚会是一场硬战,参战者既有互联网平台,也有电视台等等,出人意料的是,最终获得主流市场认可、央媒大力点赞的竟然是名为”2019最美的夜”的B站晚会。除了在豆瓣上获得9.1的高分外,连《人民日报》也大力点赞,认为B站办了一场最懂年轻人的跨年晚会。

值得一提的是,B站也是基岩资本的投资标的之一。

彼时,落在基岩资本投资清单上的选项既有A站,也有B站。经过谨慎比对,基岩资本最终锚定了B站。

在B站上市后,基岩资本副总裁黄明麒曾复盘过决策过程,“我们当时在不断的对比,发现B站的竞争力更强。B站是一个自发形成的社区,不是补贴驱动的,生命力更为旺盛持久;其次,经过多年的厚积薄发,B站已经临近到了爆发期。”

唯有洞察公司的长期价值,才能不被风吹草动影响——事实证明,基岩资本并没有看错B站。

有意思的是,这份榜单中,并没有传统的BAT巨头——尽管他们在市值上占优,但是由于其基数大,股价波动相对较小,尽管在熊市时抗风险能力较强,但是在牛市时,涨幅也相对有限。2019年,阿里巴巴的同期涨幅只有59%,腾讯的涨幅为22%,而百度同期股价则下跌了19%。

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