选谁都一样？美股行情未来走势怎么样？明年美股注定”不平凡”

以美国经济目前的表现来看， 美股的高水平令人担忧。FANG的股票带动了美股整个市场，但泡沫显然在形成了，会影响到正常股票。在美国只有30%到40%的商业开放的情况下，估值却显现不出这种情况。这是不平衡的，一旦美国经济再遭到打击，那么人们会在大选前转向现金。

在过去一周里。Doo Prime MT4数据显示标普500指数下跌2.5% 至3341点，道琼斯工业平均指数下跌468点至27666点，跌幅1.7% 。以科技股为主的纳斯达克综合指数股价下跌4.1% 至10854点，延续了前一周的跌势。

1、总统任期影响美股理论

“总统任期投资周期理论”认为，在任何一位总统的前半任期内，股市最为疲软，而在后半任期内则最为强劲。Brian Rauscher表示: “政治家往往在任期第四年通过实施财政刺激措施来获得连任”。而在第一年和第二年，往往在政策、赤字和税收等方面做出艰难的决定。

道琼斯指数在总统任期第一年的平均回报率大约为7% ，标普500指数平均回报率约为6% 。但在总统任期第二年，这两个指数的平均回报率都跌到了大约4% 左右。在总统任期第三年，这两个指数平均回报率都在12% 左右，第四年的平均增长率则略高于7% 。

除了回报率疲软之外，总统任期第一年还有一个值得担心的理由。道琼斯指数和标普指数在总统任期第一年的下跌概率有45%，是全部总统任期内最糟糕的。其他年份下跌的几率大约只有30% 。

2、前瞻性，投资者将采取一系列措施

如果投资者希望追随总统任期的潮流，他们可以采取一些实际步骤做好准备。

第一选择是降低股票的风险敞口。随着时间推移，市场将会奖赏一致性。风险敞口的大幅波动是个坏主意，但相对于2020年水平降低风险敞口可能是明智的做法。对于任何经济形势下的任何类型投资者来说，提前安装保险杠都是一个好主意。

投资者也可以改变策略，比如或许可以通过投资PE较低的股票来寻求额外的安全。“未来几年，价值股的表现应该超过成长股”，机构股票策略主管巴里?班尼斯特(Barry Bannister)表示，“就近期而言，美联储抑制货币成本的举措将加强经济增长，而这往往会放大估值”。用大白话说，美联储的宽松政策和财政刺激政策对科技股股价的推动要大于对价值股股价的推动。

这种刺激正导致一些严重的市场扭曲。过去10年，罗素1000成长股指数(Russell 1000 Growth Index)的年均表现比其价值股对应指数高出8个百分点。这种差异使得价值股的市盈率约为16倍，而成长股的市盈率约为28倍。这一差距远远高于平均4个点的收益率差距，只有互联网泡沫时代的估值水平出现过比现在更高的价差。

德璞资本建议如果投资者还没有准备好全身心投入价值股的交易，可以考虑将板块轮转作为管理即将到来的2021年波动性的一种工具。

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