为什么本周的美联储会议对市场来说可能是“疯狂的三月”

美联储本周将影响市场的可能性很大，无论它如何努力不去这样做。

随着利率飙升和经济反弹，美联储的宽松政策成为人们关注的焦点，越来越多的问题是，美联储何时会考虑解除这些政策。在美联储为期两天的会议于周三结束后，美联储主席鲍威尔可能会在新闻发布会上被问及有关美联储的低利率政策和资产购买计划的问题。

鲍威尔不太可能给出具体的答案，但他的话可能会动摇已经动荡不安的债券市场，进而推动股市上涨。如果债券收益率开始上升，对成长型股票的冲击可能会特别大。

“我想上次的新闻发布会，我是用一只眼睛看，一只耳朵听。”贝莱德(BlackRock)全球固定收益部门首席信息官里克·里德(Rick Rieder)表示，“我将关注他的每一个字，市场也将关注他的每一个字。”

“如果他什么都不说，就会影响市场。如果他说了很多，就会影响市场。”

里德表示，这一简报应该“令人兴奋”，并对美联储可能开始改变其政策沟通构成挑战。他说，投资者会仔细分析每一个字。他称，对市场来说，“这将是疯狂的三月”。

鲍威尔显然有这个机会，他周三的决定将决定紧张不安的市场，美联储可能会在多快的时间内考虑缩减债券购买规模，甚至将利率从零上调。

*声明基本保持不变*

联邦公开市场委员会(FOMC)将在会议结束后于美国东部时间周三下午2点发布声明，美联储观察人士预计声明内容不会有什么变化。

但美联储也公布了官员们对经济和利率的最新预测。这可能表明，大多数官员准备在2023年将联邦基金目标利率区间从零上调，一些官员甚至可能准备在明年加息。

“我们认为他们听起来会更乐观一点，但仍然谨慎。”美国银行(Bank of America)美国短期利率策略主管马克·卡巴纳(Mark Cabana)表示，“尽管如此，我们认为他们很难像以前那样稳健，因为实际情况正在改善。”

“因此，我们认为它们听起来不会像市场预期的那样宽松。我们认为，他们可能会在2023年底加息。”

里德表示，美联储一直在稳步引导其宽松计划，但现在它需要开始传达，它预计将改变资产购买和利率政策。他表示，美联储已经明确表示，将在开始沟通变化和采取行动之间提供充足的时间。

“我觉得是时候了。”里德表示，他的非共识观点是，美联储可能在9月或12月开始缩减债券购买规模，现在需要开始讨论这个问题。美联储每月购买800亿美元的美国国债，每月购买400亿美元的抵押贷款。

他还表示，美联储明年也可能在不损害经济的情况下开始提高短期利率。美联储在2023年之前都没有加息的预测，但最近的预测可能会改变这一点。

“他们今年不能提高短期利率，但随着明年第二季度和第三季度的到来，不提高短期利率将与他们的经济预测不一致。”里德说。

*利率在上升*

美联储召开会议的背景是利率波动下降，而美国国债市场通常较为稳定。过去六周，影响抵押贷款利率和其他贷款的10年期国债收益率从1.07%升至上周五1.64%的高点。周一该指数跌至1.6%。

与价格走势相反的收益率，一直是对基于疫苗推出和华盛顿刺激支出的经济前景更为乐观的反应。它还对通胀可能随着经济复苏而加剧的观点做出了反应。鲍威尔曾表示，由于去年经济停摆期间价格低迷，美联储预计今年春季通货膨胀指标将出现暂时的上涨。

“他们必须开始这种沟通……市场正在等待。”里德说，“利率的波动和市场的波动，是因为我们还没有听到他们的计划。”

里德表示，美联储可能会在仍在购买债券的情况下加息。他说，美联储可能希望更多地购买长期债券，以保持较长期利率处于低位，因为这将影响抵押贷款和其他贷款。

“在他们的经济预测中，他们明年的就业预测可能会是4%。如果这是对的，为什么不呢？提高短期利率和从收益率曲线前端抽走部分流动性不成问题。”他表示。

“这样的时代需要创造力和创新。”里德说，“他们非常有创新精神。它们为整个体系提供了如此多的流动性，前端流动性泛滥，收益率过低，而今年的经济增长可能达到7%。”

在最近的预测中，17名成员中有5人预计2023年加息，只有一人预测2022年加息。美联储官员通过所谓的点阵图匿名提供利率预测。

美联储表示，将继续购买债券，直到在实现目标方面取得“实质性进展”。

卡巴纳说，可能有一些官员现在预测美联储将在2022年加息，但他预计美联储目前还不会接受这一预测。联邦基金期货市场预计，美联储将在2022年加息近一次，在2023年底前加息三次。

“你认为，如果市场正在定价，而美联储没有兑现，市场应该感到失望。我们实际上认为，很多市场人士认为美联储会反击，美联储会告诉市场这是错误的。”卡巴纳称。

“我们不这么认为。我们认为，美联储将保留让市场价格处于乐观前景的选择。美联储是希望市场是对的，还是他们是对的？美联储希望市场是正确的，因为它希望尽早实现自己的目标。我们认为美联储不会采取太大力度的反击。”