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美联储强调“不确定性”坚持宽松立场

作者:tydl001

发布时间:2021-03-18 17:32:52

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在当地时间周三发布了一项政策决议,随后鲍威尔主席发表了讲话,并直接向媒体记者回答了问题。正如市场观察人士所料,美联储在评估美国经济前景时反复使用“充满不确定性”的说法,同时故意淡化疫苗接种效应,强调相关情况需要进一步观察,其言论被市场解读为高度鸽派。

尽管在整个演讲中,鲍威尔还重申,债券市场的冲击并没有困扰他和他在美联储的同事。与此同时,美联储预测未来政策方向的“位图”也显示,又有两名美联储官员预测,2024年之前将加息。但这在美联储刻意营造的鸽派氛围面前不值一提。由于美联储明确表示,其对债券购买的宽松措施至少在未来相当长一段时间内不会减弱,市场也给出了预期的回应:美国债券收益率从13个月高点迅速下降。美元指数下跌,一度紧张的美国股市强势收盘,因为美联储将长期保持稳健立场的消息成为当天的主题。

尽管18名美联储官员中有7人预计美联储将在2023年底前开始加息,这在12月份超过了17人中的5人,但鲍威尔表示,仍有一小部分人持这种观点——这一保证压低了美国债务,并反弹了此前受到重创的纳斯达克100指数。10年期和30年期国债收益率从一年多来的最高水平下跌。

美联储强调“不确定性”坚持宽松立场

鲍威尔说,现在甚至不是开始讨论减少美联储资产购买计划的时候。目前,美联储每月购买1200亿美元资产的进展将继续。如果规模需要缩小,美联储将“提前很久”进行市场沟通。因此,行业分析师指出:这样一来,宽松的步伐在短期内将保持不变,低利率持续到2023年的局面将被叠加,使美国乃至全球金融市场至少多享受两年的流动性,足以让投资者垂涎。

但美联储裁决的前提是,它认为美国经济目前的复苏表现仍不稳定,它也在试图说服投资者接受这一观点。然而,其金融和经济预测报告给出了另一幅图景。报告预测中值显示,失业率预计到2021年底将降至4.5%,2023年降至3.5%,而今年国内生产总值(GDP)预计将增长6.5%,高于此前4.2%的预测。

因此,分析师指出,之前市场投资者一直认为,增长率预测上调和失业率预测下调,必然会引发对紧缩政策的讨论。为了防止这种讨论,美联储必须继续采取谨慎的立场,告诉每个人风险还没有真正过去。因此,与美国总统拜登上周的讲话不同,他期待着财政宽松和疫苗接种带来的经济繁荣前景,美联储尽力淡化这些因素的影响,强调经济领域的不确定性、不稳定性和失衡,为其继续实施强有力的货币宽松措施铺平道路。

因此,尽管美国经济显示出明显的好转迹象,但与去年1月和12月相比,鲍威尔的对冲言论并没有发生实质性变化。他继续支持QE的强有力政策,表示当前的货币政策是适当的,有必要继续每月购买1200亿欧元债务的宽松措施。特别是美联储还明确表示,预计通胀率在一定时期内不会超过2%——他们现在担心的是平均通胀率,这还远远没有突破美联储的可容忍极限。

然而,即使宽松政策是在假装强制使用“未来风险”措辞的陪同下实施的,但美国债券收益率和美元指数在美联储决议后也只是短暂下跌,两者在周四的亚洲时段都开始再次触底,这表明美联储的稳健措辞并没有扭转市场的总体大方向。市场投资者重新解读美联储的经济环境和政策前景后,市场的焦点转向:如果未来经济继续走强,美联储还能维持目前的措辞多久?分析师指出,虽然预计最早在2023年加息的美联储官员人数没有增加多少,但已经引起了市场的关注,因为这一趋势仍在进行中,另有两个执行委员会改变了立场,同意在2023年底前加速加息的官员人数将超过一半,因此2022年减少资产购买可能是肯定的。

因此,市场将注意力转向美国更多经济数据的持续表现。如果在6月份的政策会议之前,美国各地基本实现了疫苗接种覆盖,如拜登总统所预期的那样,那么当时的经济形势将告诉大家,美联储目前担心的“不确定性”是真实的还是只是危言耸听,第二季度“位图”中预期的进一步变化将成为预测未来政策方向更准确的参考。

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