债券经理说美国债券收益率上升的速度“令人不安”

美国国债市场近期收益率上升的步伐一直令人不安，几家主要的债券基金经理担心，如果加息步伐继续下去，市场可能会被视为无序.

经理们还提到了一些流动性问题，因为收益率上升了，10年期美国国债收益率自1月份以来上涨了80个基点。由于美联储承诺保持宽松货币政策，刺激经济增长和通货膨胀，本周该指数达到了1.754%的14个月高点。

荷兰合作银行(Rabobank)的数据显示，一些分析师将收益率的上升与2013年“缩减恐慌”相比较，当时10年期国债收益率跃升136个基点，至3.06%。

“这不是债券数学和市场怪才的市场，”PGIM固定收益部门和策略主管GregoryPeters表示.“令人不安的，与其说是利率的上升，不如说是波动和迅速。它周围有真正的动力。”

彼得斯最初估计，10年期国债收益率今年将在1.25%至1.5%之间波动，他表示，“从市场的角度看，以我低估的方式提高利率是一种势头。”

收益率飙升，超过了市场预期。路透12月对60多名策略师进行的调查显示，他们预计美国基准收益率在未来12个月内将升至1.2%.

DoubleLine的投资组合经理格雷戈里·怀特利(GregoryWhiteley)表示：“(10年期收益率)可能高达2%，目前距离这一水平还不到几个交易日。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)迄今对近期美国国债收益率飙升可能会给央行长期宽松的货币政策带来麻烦的担忧置之不理。但惠特利表示，快速走高可能会提高企业和消费者的借贷成本，最终可能迫使他们重新考虑。

惠特利表示：“利率继续以过去六周的速度上涨，在某一时刻将被视为一个无序的市场，需要美联储作出回应。”

美国商品期货交易委员会(U.S..大宗商品期货交易委员会)最近的数据显示，债券管理公司将此举背后的部分力量归咎于短期国债期货的投机者。

全国联盟(National Alliance)国际固定收益主管安德鲁·布伦纳(Andrew Brenner)表示：“目前的势头掌握在空头手中。”他将它们描述为“债券义务机构”--那些向央行施压、迫使它们改变他们认为是通胀的货币政策的投资者。

流动性问题

债券管理公司还指出，流动性差和价格错位是市场上反复出现的问题。

尽管美国国债市场历来是世界上最深、流动性最强的市场，但随着新债的供应增加，以支付新冠肺炎的刺激措施，美国国债的需求一直不稳。

本周四，10年期美国国债的标售价差达到了2月26日以来的最高水平，这是一种衡量流动性的指标，这是自2月26日以来的最高水平，此前一次疲弱的国债拍卖导致10年期国债收益率上涨了20个基点。

随着冠状病毒在美国蔓延，美国国债市场在2020年3月面临流动性紧缩，直到美联储出手支持市场。

债券巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)北美经济学家蒂芙尼·怀丁(Tiffany Wilding)表示：“导致3月份出现价格错位的所有结构性因素导致流动性不良，但这些因素仍在发挥作用。这也是导致市场过热的原因之一。”