杨锦鑫：黄金开盘再遇冷，周初行情看震荡

　　周一（7月30日）亚市早盘，国际现货黄金开报1221.89美元/盎司，较上周收盘价下跌0.79美元。盘初时段，金价延续此前震荡下行走势，截至10：30，现货黄金暂报1220.81美元/盎司。谈及当前金价，再回顾年内高位，伦敦金自年内第一次加息筑顶后，马不停蹄地回撤了约150美元，跌幅超11%。针对这种情况，投资者应当考虑在黄金交易一事上，此后选择逢低做多。

　　从今年上半年的汇市反映来看，投资者逐渐热衷于高收益资产，对避险保值类商品兴趣缺缺，可能这也与美元的强势有所挂钩。但黄金的暴跌不能全部归咎于美元。一方面，美元的强势是美联储加息和国际贸易局势紧张造就的，这意味着影响黄金的主因是美国政治经济动态，另一方面，黄金的下跌也与其自身价格和商品属性相关。总之，黄金上半年的下跌怨不得美元，换句话说，若下半年黄金的上涨也不必太关注美元。

　　目前，黄金价格再度试探1220美元关口支撑，预计在本周非农数据及美联储利率决议预期利空的阴影下，此点位支撑或被打破。不过，历史经验告诉我们，黄金反弹的时机即将到来。推导上半年黄金走势，不难发现，黄金上半年的下跌更像是一种季节性模式，与基本面和技术面无太大关系。此刻的基本面和技术面仅能作为指标参考，方便市场做出选择，究其源头的超卖和严重利空，更像是黄金下跌的辅助因素，并不能作为理论数据。

　　自当年金价自1900美元历史高点跌落神坛，重新返回1200美元关口后，黄金再跌破1200美元以下的情况相对少见，且持续时间也不会太久。如果说，黄金涨势的终点是1400美元，那么黄金跌势的终点极有可能是1200美元。自2015年末金价首次触及1200下方低位以来，黄金年内高点和低点均在上移，2016-2017年平均年涨幅为75美元，因此可推断在黄金下跌150后，空头很难再有效破位1200美元。而针对上半年的下跌，黄金的下跌更可能是因多头涨势过猛，金价上涨过度，造成的季节性价格回调。

　　尽管年内黄金技术面显示金价超卖严重，且超卖状态已延续近两个月，但是黄金价格却依然在下跌，此刻也仍在下跌。翻看历史，此轮黄金的下跌是有迹可循的，在2003-2018这15年间，金价仅有2013-2015这三年出现下跌，大多时候黄金均在上涨，今年的下跌匹配历史数据，金价也只能算是回吐一半涨幅，算是涨势中止，不能被视为涨势终止。技术面说明不了的问题，就只能说明黄金大趋势还是看涨，短期的下跌只是回吐涨幅的修复行为，指标超卖，行情不反弹也就说的过去了。

　　技术面上，现货黄金日线图显示，布林轨道整体呈开口扩张，中下两轨保持下行延伸状态，不断施压于下破中轨的金价。均线指标上，5、10两短周期日均线自本月6日后再度有死叉迹象，且迹象明显，趋于粘合。附图指标Sto显示，双线死叉下行；附图指标MACD显示，双线低位粘合现背离状况，红色动能柱开始放量。综合来看，周初行情偏向具体震荡，投资者应紧靠1216-1228区间采取高沽低渣的交易方式。具体策略如下:

　　1216一线多单进场，止损1212，看向1224上方

　　1228一线空单进场，止损1232，看向1218附近