夜里谈金：8月20日商品期货夜盘交易提示，及库存持仓情况

铜

今日沪铜走强，中美再次开启贸易谈判，美元暂缓涨势，市场情绪有所好转。Escondida矿达成薪资协议，上周三大交易所及保税区库存下降2.8万吨，今日LME库存增加400吨至259250吨。上海电解铜现货对当月合约报升水200元/吨~升水260元/吨，后续进口铜到港及市场情绪将决定升水能否继续走高。整体来看，预计沪铜晚间偏强震荡。

锌

宏观中性，量价利多，基本面利多。利空因素齐发，供给跟不上来，价格下跌空间窄，可以轻仓试多。上一周的宏观主要变动是土耳其爆雷，作为谁都不待见的欧亚大陆连接地土耳其和美国的冲突将波及至经济层面，无论是亚欧两地或是黑海地中海之间的物流运输都将严重受挫，金属贸易商情绪欠佳，LME还将经历信心继续探底的过程；本周的宏观主要影响因素是美东时间23日中美将互征160亿关税，双方的后续措辞很重要，至于中美副部级谈判更多是短线互相试探的进程，不要做过多的幻想。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，但资金尚未完成多空转型，国内在20000元/吨下大量贸易询价，沉淀资金有望再度增长。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，但国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。情绪进一步消耗后或重返价值投资阶段，价格暴跌市场供应将变得更加困难，预计目前点位可以小幅试多，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱。

铅

宏观中性，量价中性，基本面中性。铅目前的价格独立性很弱，目前承接锌市场外溢的资金，最依赖的仍然是环保限产，环保起则铅价涨，目前看环保督察进一步趋严的概率加大。于铅锌矿采选工艺副产大多流入铅精矿中，因而铅锌间必然存在一定的价差，按照一顿精炼铅副产600g白银算，一吨精炼锌理论上至少比铅价高2000元/吨以上，因而前期锌价跌铅价必然跟风，短线内锌价面临触底阶段，前期做空情绪可稍做缓解，目前点位铅价非常难判断，炼厂弹性相对较大，建议观望等待市场情绪进一步明朗，右侧交易为主，不建议进行套利操作。

镍

镍价走升，美元暂修整波动，国际市场存在观望情绪，印尼取消了420万吨镍矿石出口配额，但是实际对出口影响程度有限，镍价修复后仍未摆脱整理格局，镍库存震荡收紧，现货金川镍货源偏紧也有支持。国内期货库存在1.5万吨下方仍偏紧张，LME库存继续下滑，进口窗口偶开启但仍紧张。镍铁现货仍显偏紧。不锈钢近期显整理库存，价格坚挺，黑色系上涨有提振。沪镍偏强，关注能否站上5日均线，宏观情绪变化仍待关注。

铝

8月20日，沪铝主力合约AL1810高开高走，全天震荡整理重心上移。隔夜美元指数止跌企稳，原油价格高位回落，伦铝小幅反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌40元/吨，现货平均贴水维持在45元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议暂时观望为主。

铁矿石

钢价受唐山限产提振，继续创年内新高，铁矿日间跟站，交投活跃。现货价格稳中上涨，钢厂按需采购，成交情况一般。当前钢厂烧结矿库存偏高，环保限产持续，高炉开工率维持低位，港口库存继续回落，其中卡粉库存增加，PB粉则持续减少，澳洲港口检修对澳粉发货量影响不大，外矿发货量维持高位，人民币持稳，贬值压力暂缓，短期钢价强势对铁矿形成支撑，预计连铁偏强震荡，关注前高压力，低接高平。

原油 沥青

今日INE原油主力SC1812合约开盘后遭遇大跌，主要受SC1809合约拖累，该合约临近交割，个人持仓被迫离场引发盘面出现跌停。伊朗副总统表示伊朗正积极寻求出售石油和转移收入来源方案，并希望欧洲切实履行对伊朗的支持。中美贸易摩擦有所缓解，本月月末中国将派出代表赴美国就双发关注的经贸问题进行磋商，两国贸易问题的缓和也将有助于世界经济稳定增长。整体来看，虽然中美恢复经贸谈判以及土耳其危机有所缓和，但未来走向仍不明确，油价维持弱势。

今日华南、长三角地区价格上涨，其他地区沥青现货价格保持稳定。下游需求有所回升，但南方地区台风及雨水天气影响炼厂出货。长三角地区下游需求有所提升，进口沥青与国产沥青相比并无价格优势，进口商积极性较低。西北地区主力炼厂停产检修，目前主要以消耗库存为主。东北地区需求回升较为缓慢，同时焦化近期分流力度减弱，整体库存仍在中高水平。山东地区需求缓慢回升，整体沥青供应稳定，部分炼厂执行前期合同，出货压力不大。华南西南地区雨水天气较多，下游需求恢复缓慢。盘面上，沥青主力1812合约今日震荡上涨，沥青现货价格重心上移支撑期价，但成本依然偏弱，短期维持震荡局面。

甲醇

甲醇强势上行，结束三连阴，收复前期跌势，刷新年内高点。现货市场走势分化，内地价格弱势下滑，沿海地区推涨。但下游买气不足，操作谨慎，市场放量有限。终端需求跟进不积极，甲醇追涨须谨慎，合理控制风险

动力煤

8月20日，动力煤主力合约ZC1901高开低走，全天震荡走弱。现货方面，港口现货报价暂未更新。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量小幅减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗有所升高，库存水平小幅下降，存煤可用天数减少到19.74天。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。

燃料油

目前东西方燃料油价差继续下跌，触及两周低点，这是由于过多的套利货将流入新加坡市场，现货供给压力加大。但由于受到新加坡船用燃油污染等问题，其价格并未走弱，此外作为调油原料的抚矿页岩油近期招标价格也在上涨，较上一轮涨213元/吨，随着国际油价逐步稳定下来，燃油走势有望重回升势。

橡胶 

沪胶低位整理，暂时有止跌迹象，6月下旬以来的整理格局或许会持续。轮胎企业开工率逐渐回升，但产品库存较大可能限制对橡胶的需求。宏观面形势是近期主要影响因素，中美贸易谈判的进展对胶价或许有指引作用。观望为宜。

棕榈油

棕榈油一度跟随菜油上涨，但脱离日高，马棕油整理，8月1-20日出口环比下滑，国内油粕比偏低，及国内生猪疫情施压粕类，抬升油脂，且预期双节备货对油脂带来支持，但整体高库存及采购清淡令上行意愿受阻。国内港口库存充足，棕榈油库存50万吨左右，美盘震荡或传导影响，1901修复情况仍缓慢延续，5000元以内延续震荡。豆棕油价差调整后仍易继续走阔。

白糖 

郑糖有所反弹，主力合约大部分时间在4900~5000元之间波动。底部形态还有待验证，近期关注外糖表现及国内食糖进口和销售进度的指引，现货企业顺价销售或采购为宜，期货交易者可进行短线区间操作。

以上点评及分析，因人而异，部分品种，夜盘时间段波动较大，根据自身情况去做参考， 切记不能盲目去追，仅为个人观点，不作自身买卖依据。