御龙斩金：焦煤供应预期偏紧 预计后市有所上扬

御龙斩金：焦煤供应预期偏紧 预计后市有所上扬

7、8月份,受河北唐山、山西、徐州等地区环保限产政策影响，黑色系走出了一波较大的上涨行情。进入8月末,受市场监管局对中国炼焦协会的反垄断调查和环保限产的利好减弱的影响，市场高位恐慌,观望情绪加重,焦煤价格震荡回落。接下来,河北唐山地区是否于9月1日开始启动采暖季限产措施成为市场上关注的焦点,结合唐山市的空气污染排名较差的实际情况,我们预计提前限产的可能性较大。那么,接下来焦煤的走势如何呢?让我们来分析一下焦煤基本面情况。

一、焦煤现货价格稳定提涨,支撑较强

8月初以来,中央环保督查组第二次“回头看”行动入住汾渭平原地区,山西吕梁、运城、晋中、临汾等地的独立洗煤厂因环保不达标,关停较多,精煤资源供应持续偏紧,而下游焦化企业由于利润较高,生产意愿较强,采购热度不减，导致现货价格涨势明显,对焦煤价格支撑力度较强。近期,临汾地区优质主焦煤价格累计涨近160元/吨,山西吕梁地区主焦煤涨30-80元/吨不等,因此，从短期来看,焦煤供应偏紧，下游需求持续向好，山西焦煤价格仍有较强支撑。现临汾地区低硫主焦煤出矿含税1640元/吨,吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1580元/吨,吕梁地区主焦煤S1.6出矿含税1150元/吨,吕梁地区主焦煤S2.0出矿含税970元/吨。

二.  焦煤库存量处于持续下降趋势,供应预计偏紧

8月份以来,受各地环保限产趋严影响以及国家的《打嬴蓝天保卫战三年行动计划》等政策的出台,钢厂和焦化企业开工率受到严重影响,降低了对焦煤的需求量，导致焦煤供应偏宽松。但是，随着中央环保督查组第二次"回头看”行动,汾渭平原的洗煤厂关停数量增加,焦煤供应量有下降的趋势,截至2018年8月24日,焦煤的港口库存为291万吨,较前- -周下降16.42万吨，国内独立焦化企业的焦煤库存为745.52万吨,较上周下降4.85万吨。整体来看,随着国家对环保的深入整治,焦煤供应量下降可能性较大,未来供应预计偏紧。

三、钢厂和焦化企业对焦煤的需求下降有限,需求良好

受河北、山西等地区的环保限产影响,各地钢厂和焦化企业开工率都处于下降的趋势,截至2018年8月24日,焦化企业开工率为:产能< 100万吨: 78.69% ,产能100-200万吨: 77.53%，产能> 200万吨: 77.19%，与前一-周有所下降。另外，钢厂的高炉开工率为66.44% ,较上一-周上涨0.28%。整体来看, 虽然全国各地区环保限产影响越来越大,但是由于利润较高,焦化企业开工率维持在一个较高的水平,钢企开工率下降明显。

另外,从钢厂和焦化企业的原材料库存情况来看,整体库存水平依旧处于较低的水平,截至8月24日，钢厂的焦煤平均库存可用天数为14天,较上周下降0.1天,焦化企业( 100家)的焦煤平均库存可用天数为15.07天,较上周增加0.23天。环保限产的政策频繁出台,钢厂和焦化企业对原材料的需求有所减弱,但是由于利润较高,企业生产意愿较强,对焦煤的需求量下降有限,整体维持在一个较为稳定的水平。

综上所述,虽然近期黑色系商品受市场监管局对中国炼焦协会的反垄断调查和环保限产的利好减弱的影响,市场高位恐慌,市场心态多谨慎观望,焦煤价格震荡回落调整。随着中央环保督查组的入住,汾渭平原地区洗煤厂等企业受环保影响,关停数量增加,焦煤供应下降,而下游焦炭库存较低且焦企生产意愿较强,炼焦煤需求良好,市场对焦煤未来供应偏紧的预期加强,叠加运费上涨和焦炭价格较高,促使部分焦煤价格提涨。整体上,预计短期焦煤价格震荡偏多,关注1230支撑，建议逢低轻仓做多。

文/御龙斩金