夜里谈金：风险控制和确定仓位该如何准备的去把控？

这里介绍一个最通用的风险控制和仓位确定方法，通过它我们会明白，风险并非与仓位呈简单线性关系，事实上，如果止损空间大，小仓位也有大风险；反过来，止损空间小，重仓甚至满仓的风险也不大。



    一个参考标准——单笔不要输过2%，当月不要输过6%


 

    亚历山大·埃尔德（Alexander Elder）是一位著名的交易培训师，同时也是一个成功的操作者，他提出了2%和6%的风险控制标准。所谓2%即是要杜绝任何单笔亏损超过账户金额的2%，如果一笔交易所暴露的资金风险超过了这个限制，那么宁可放弃这次交易机会。所谓6%即是指如果当月亏损额度超过了月初账户水平的6%时，就停止交易，等待下一个月份再重新开始。当然，具体风险标准因人而异，但考虑到随着亏损比例的增大，回本的难度将会呈几何级上升，因此标准不宜太过宽松。


    一个简单的仓位换算方法


 

    交易培训师范·K·撒普（Van K. Tharp）提出了四种仓位确定方法，并且以海龟的55/21突破系统为例做了对比示范，他比较推崇第三种。


    这里直接引用撒普以IBM股票所举的例子：假设当前价为141美元，止损价为137美元，相应风险为4美元，如果账户总值为5000美元，按2.5%的风控水平，则头寸应为（5000×2.5%）/4=31.25股，仓位将重达88%，而如果止损价设为下跌1美元到140美元就退出，则头寸将变为（5000×2.5%）/1=125股，这时就会满仓。


    这个方法有几个优点：仓位控制与账户的风险承受能力挂钩，风险空间既可以设为每次1%，也可以设为每次2%，止损越小，则仓位越小；仓位控制也与交易系统挂钩，交易系统的止损空间越小，则仓位越大，回报也越高；可以做到盈利时放大仓位，亏损时减小仓位，以每次2.5%的标准为例，5000美元的账户，允许有125美元的风险空间，当账户盈利后增值到8000美元时，每次风险空间就会提升到200美元，而账户亏损后缩水到4000美元时，每次风险空间也相应缩减到100美元。


    著名短线操作高手拉瑞·威廉姆斯（Larry Williams）也认为资金管理才是要中之要，他在剖析了凯利公式的缺陷并比较两种改良方法后，最终还是选择了和撒普一样的仓位确定方法，并认为该方法最好地兼顾了简化与优化。


    真正核心——将仓位控制与交易系统融为一体


 

    资金管理的好差与否取决于它与交易系统的匹配程度，一旦锁定了资金管理方法，盈利多少则完全取决于系统的优劣，如上述2%的单笔损失控制，如果系统的盈亏比为5：1，则止损为1，盈利空间为5，冒2%的风险获得10%的回报，至于系统的长期回报，还要看一段时间内交易机会的多少。