银途金典：9.4夜盘商品期货操作策略9月5日行情分析

市场概总

大宗商品周二跌多涨少，有色集体走弱，全线收跌；农场品紧随其后；黑色、能化表现稍好，涨跌对分。截止收盘，涨幅方面，郑煤涨0.42%、螺纹涨0.71%、热轧涨1.25%、郑油涨1.24%、棕榈涨1.85%；跌幅方面，橡胶跌0.83%，沪铜跌0.85%，沪锌跌1.12%，焦煤跌0.93%，锰硅跌1.05%，PTA跌1.07%，苹果跌1.59%，菜粕跌1.01%，郑棉、玻璃跌逾1%。

黑金品种   

【焦煤】在1240点之下逢高做空为主

汾渭平原环保检查下开工率受限概率仍大，贸易商高价下投机需求将有所降低，唐山环保攻坚后可能复产增加炉料需求，钢价能否支撑将影响焦炭价格表现，整体上预计高位震荡略偏弱，空间需要关注焦化厂钢厂开工率受环保影响实际力度、钢价变化情况及煤焦绝对价格估值。随着现货价格的大幅上涨，贸易商盈利丰厚，兑现利润意愿增强，港口价格开始承压，继续上升阻力加大，加之钢厂到货逐渐好转，焦炭继续提涨的基础出现动摇，焦化厂有可能再上调一轮价格，但钢厂不一定接受。焦煤1901合约今日下跌0.93%，1小时线格局走势偏空，建议在1240点之下逢高做空为主，关注下方1200点附近支撑。

【螺纹】在4050点之上逢低做多为主

环保限产不断加强预期下，期货市场走势偏弱，主要由于前期下游赶工透支需求，叠加前期期现价格高位，限制成交，近期公布钢材社会库存和厂内库存均有不同程度增长，导致市场悲观情绪加重，成交方面表现不佳，考虑到当前成本高企以及库存整体水平偏低对价格尚有一定支撑，短期下行空间不大。螺纹1901合约今日上涨0.71%，一小时线上走势趋于震荡，日线格局走势偏多，建议在4050点之上逢低做多为主。

有色金属    

【沪锌】在21000点之上逢低做多为主

LME 库存逐日递减，国内沪津粤三地社会库存于较低水平10.91万吨，保税区库存逐渐流入国内现货市场，较上周五降低2.2万吨至9.9万吨，上期所当月合约空头持仓换算对应锌锭9.8万吨是仓单量0.26吨的37倍，已有逼仓行情的迹象，空头逐步平仓将逐步推升锌价。沪锌1810合约今日下跌1.12%，1小时线格局走势偏多，建议在21000点之上逢低做多为主，关注上方22000点附近压力。

【沪铜】弱势难改 空单持有  

铜精矿供应充裕态势不改，在三季度TC蹿升到90美元/吨上方时，四季度货源报价也有上浮趋势，部分贸易商报价上调至90美元/吨附近。截至上周五SMM铜精矿现货TC报87-93美元/吨，周环比涨1.5美元/吨。自4月开始中国对进口美国的废旧金属加征 25%的关税。目前海外矿山谈判形势日渐明朗，智利 Escondida 铜矿已达成协议，解除了其罢工危机。据调查9月和10月大型冶炼企业的检修力度较大。中国-官方制造业与非制造业 PMI 显示制造业总体保持平稳扩张态势。沪铜1810合约今日延续下跌走势，截止收盘下跌0.85%，技术上看日线MACD红柱明显缩短，偏空迹象明显，弱势难改，操作上空单持有，反弹关注加仓机会。 

化工品   

【橡胶】盈利空单减仓 谨防反弹  

橡胶1901合约期价继前两个交易日大跌后今日期价继续下探，截止收盘下跌0.83%，技术上看日线重心下移开启新一轮空头行情，没有量能支撑的行情非常脆弱，预计短期仍将维持弱势行情，但大空趋势，切莫忘记谨防背离过大走反弹，操作上，前期空单注意减仓，谨防反弹。  

【PTA】在7850点之下逢高做空为主

供应端价格的大幅上涨向需求端传导顺畅与否成为后期行情的关键。9月中旬之前，PTA仍将会是紧张格局，价格易涨难跌。PTA1901合约今日期价早盘大幅跳水下跌最低到达7650，午后从盘初的跌势中震荡上行，收覆部分跌势，截止收盘下跌1.07%。小时线上走势偏多，操作上不宜过分看空，建议在7850点之下逢高做空为主，关注下方7650点附近支撑。

农产品   

【棉花】震荡反复 暂时观望  

棉花短期供应充裕，新棉长势较好，预计18/19年度新棉产量将小幅增加，棉价上行缺乏驱动。后期继续关注棉花的生长情况及贸易战的进展.郑棉1901合约今日期价延续下跌走势，小时线上、日线走势上均趋于空头，截止下午收盘下跌逾1%，目前走势上偏于空头，操作上建议在16860点之下逢高做空为主。  

(文/银途金典，个人观点，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎！)