夜里谈金：9月6日期货午评 焦煤焦炭套利空间依旧存在

铁矿石


市场资讯，唐山采暖季限产提前限产预期落空，钢厂高炉开工率回升，港口疏港量及铁矿石日耗均小幅增加，环保限产对铁矿石需求影响有所减小；港口库存总量持续下降，澳洲矿库存降幅明显，力拓9月铁路检修，预计PB粉库存难以提升，铁矿石供需情况有所好转，存在阶段性走强机会。但从Mysteel近期调研看，唐山钢厂限产力度依然较强，因此限制矿价上涨空间。7月末以来铁矿石价格冲高回落，其间一度因铁路维修暂停招标的消息而大幅上涨，而后随着力拓否认对供应的影响，矿价涨势中止且逐步回落。不过，由于四大矿中除淡水河谷以外的其他矿山下半年供应新增规模较小，且考虑到钢厂对中高品位铁矿的结构性需求可能因限产而继续改善，整体上投资者不宜过度悲观。盘面分析上，铁矿石1901振幅收窄，低位徘徊，下方低位短期内也难以突破，短多长空思路不变，铁矿石1901合约暂时关注494元压力。



焦煤焦炭 
 
（焦煤日线）

 
（焦炭日线）


5日盘中，焦炭、焦煤受螺纹弱势带动，焦炭冲高回落，焦煤偏强。现货面，柳林地区部分焦煤涨40元/吨，唐山焦炭价格提涨100，少数开始执行。操作上，现货市场偏强，盘面反映偏弱。空焦炭/多焦煤套利空间依然存在，或单边持有焦煤多单。盘面上，煤炭近期短线出现小幅反弹，后市中线交易方面上行受压，以短线交易为主导。




橡胶




市场消息，4日青岛保税区贸易商报盘积极性尚可，但盘中出货积极性仍无明显改善，询盘积极性上调，成交价格持稳。成交价格如下：泰标港上1330美元/吨；现货1340美元/吨，持稳。泰混9月1320-1330美元/吨，持稳；11月1355-1360美元/吨；12月1370美元/吨，涨5美元/吨。马混9月1315-1320美元/吨。人民币泰混现货17年入库10250-10300元/吨；现货6月入库10350元/吨；现货7-8月入库10400-10450元/吨；现货8月底入库10500元/吨；9-10月10550-10650元/吨，持稳；11月10700-10750元/吨，持稳。库存方面：期货库存507160吨，增加270吨。目前上游生产条件正常，泰国出口量继续增加，而中间流通环节依然面临着高库存，虽然青岛保税区库存有所反弹，加上上期所、区外、云南产区库存，整体处于高位。下游来看，此前山东轮胎产区遭遇洪灾，导致近期轮胎厂开工率下降明显，对需求产生明显的影响。但丁二烯价格坚挺带来的合成胶价格上涨，对沪胶期价有所支撑，橡胶反弹压力重重。短期维持在11500-13000区间宽幅震荡。压力13000，支撑11500。操作上建议暂时观望。




玻璃 




消息方面，市场对玻璃采暖季后需求预期不佳，导致01合约大幅下跌，基差扩大至年内高点。现货价格因传统旺季而上涨，而沙河限产加剧这一情况。终端需求增量相对一般，春节后需求的延后释放，导致了二季度玻璃价格的淡季不淡，而三季度需求的疲软或导致旺季不旺，在价格已处于历史高位的情况下，其他地区生产线复产对冲了沙河限产的影响，使现货价格继续提涨空间不大。对于高基差修复，对比2018年年初及2017年同期，在需求较弱的情况下，现货价格大幅下跌来修复基差可能较大，预计此次仍将以采暖季后现货下跌来完成，期货价格大涨可能较小，但当前盘面深贴水仍对期价形成保护。操作上，建议反弹沽空为主，点位方位，维持前期观点，下方可能会触及低点1320附近的位置，后市操作上，以高空低多为主，上方给到1420附近可介入空单，下方给到1320附近介入多单。




原油




市场动态，国际原油期价呈现冲高回落，亚洲盘继续下跌，布伦特原油11月期价报至77.6美元/桶一线，WTI原油10月期价回落至69.1美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于8.5美元/桶左右，上海原油1812合约期价小幅下跌，较布伦特原油呈贴水1.2美元/桶，较4日阿曼原油现货呈贴水约0.9美元/桶。路透调查显示8月OPEC原油产量增至3279万桶/日，创出年内高点；美国、沙特、俄罗斯等国原油产量增至高位对油价有所压制；热带风暴戈登对美国墨西哥湾石油生产所造成的冲击不及预期，外盘原油期价冲高回落，库欣原油库存增加预期及贸易争端忧虑也对市场有所拖累，市场关注周四API库存报告及中美贸易局势变化。盘面分析上，原油1812合约高开低走，期价触及530-532区域压力后出现回落，下方趋于回测10日均线支撑，后市预计上海原油价位呈现高位震荡走势，操作上，可塑性比较强，短线上波动性交易为主，区间范围515-530，已经在前期买进的继续持有。




燃料油




市场方面，贸易海运交易所干散货运价指数周二，整体干散货运价指数跌44点，或2.8%，报1513点。新加坡国际企业发展局(IES)周四公布的数据显示，截至8月29日当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少73.9万桶，至八周低位1313.4万桶；新加坡中质馏分油库存攀升155.3桶，至五周高位1036.1万桶；新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存攀升242.8万桶，至六周高位1666.1万桶。燃油价格短线交易上以区间波动为主。盘面分析上，燃料油1901合约震荡收跌，下方参考3050区域支撑位置，上方关注3210区域压力位，操作方面，反弹高空进空是近期比较理性的选择，点位方面，初级3200附近的位置去尝试介入短线空单，防守单位3250，目标点位3060附近。



PTA




消息方面，今日江浙地区聚酯切片市场报价大致持稳，厂家报盘稳定，聚酯切片厂家库存低位，下游切片纺拿货意向淡弱，基本刚需为主。目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在10900-11150元/吨，有光切片商谈参考10900-11150元/吨；高低端成交均有听闻。华东PTA期货市场横盘整理，现货主流报盘和09合约基差在平水附近，9月中下旬报盘9250元/吨，递盘在9180-9200元/吨，成交主要以供应商买盘为主。市场参考商谈价格在9250-9300元/吨。上午听闻9300元/吨多单自提成交。美金盘PTA市场价格持稳，PTA美金船货报盘执行1180美元/吨，PTA一日游货源供应商报盘执行1160-1180美元/吨，未有成交听闻。美国油价收涨，因墨西哥海湾发生风暴炼油厂被迫关闭。亚洲PX价格收跌至1334.33-1354美元/吨，按加工费500元折算PTA完税成本约在7554-7656元/吨。国内PTA现货价格基本持平，亚洲PX价格继续下挫，聚酯报价基本持稳；装置方面。逸盛石化220万吨/年停车检修，供应面临减少，支撑油价；而成本端价格继续下挫，终端纺织厂家需求减少等利空消息预计将继续施压PTA价格，后市上，PTA短线建议上，以高位做空为主，上方压力位8000，下方目前有效支撑位有待商榷，4小时上，回调之路仍在继续，点位方面，PTA1901触及7860附近介入短线空，防守点位8000，目标7600附近。




棕榈油




市场方面，棕榈油整理走势，马盘走软因预期库存回升且原油回落，国内油粕比偏低带来支持，油粕比整理但仍对油脂有支持，双节备货对油脂支持效应逐渐弱化，近期棕榈油单独受到货延迟而库存偏低，9月起印尼也将加紧实行推动生柴需求的法案有所支持。棕榈油库存40万吨左右，1901在5000元以内延续震荡，关注进一步突破情况。豆棕油价差调整整理。盘面分析上， 棕榈油1901日线图级别上，下方4900一线是近期的支撑位置，上方5000附近的位置一直是近期的重要关口，操作方面目前不建议在此位置过多纠结，还是以观望为主，不做点位方面参考建议。




菜粕



市场方面，进入9月，非洲猪瘟疫情更是频繁发生，猪瘟情绪再次发酵，引起买粕卖油套利解锁。美豆今年丰产在望，叠加中美贸易摩擦，美豆价格下跌，导致进口大豆成本近期下滑，沿海油厂压榨利润良好，未来不排除有贸易商铤而走险进口美豆，豆粕库存高企，抑制豆粕上涨空间，拖累菜粕。上周沿海油厂菜籽压榨开机率继续回升，处于超高水平，菜粕库存回升。但目前仍有诸多因素利好菜粕， 豆菜粕价差继续扩大，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕，部分水产料中菜粕添比从之前的25%上升至35%，而鸭料从之前的不添加变为8%，此外目前处于水产养殖旺季，并且双节临近禽类消费增加。中美贸易分歧较大，短期内恐难达成一致，如果贸易摩擦不能有效解决，后期菜粕仍有望上涨。5日，郑商所菜粕1901合约窄幅震荡，沿海菜粕现货报价稳重波动。总体来说，短期内菜粕需求持续向好，但由于猪瘟情绪尚在发酵，预计菜粕上涨遇阻，横盘震荡为主，操作方面暂时以观望位置，不做买卖方面的建议。




菜油




市场消息，5日，郑油1901合约震荡整理，沿海油厂菜油现货价格温和上涨。猪瘟情绪再次发酵，引起买粕卖油套利解锁，油脂震荡上涨。加拿大菜籽和欧盟菜籽预期减产，全球菜籽供需收窄，未来菜籽进口成本增加。目前双节临近小包装备货持续，短期内油脂仍有上涨空间。但目前油脂库存较大，菜籽压榨方面，上周沿海油厂开机率超高，导致沿海油厂库存略增，菜油上涨空间有限。目前来看，郑油1901合约6600元/吨一线支撑力度较大，操作上可轻仓短多，不宜过分追高，点位方面，郑油1901下方触及6630附近可短线介入多单，防守点位6560附近，上行目标点位6800附近的位置即可。




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