银途金典：9.25有色金属沪铜、沪铝、沪锌市场行情分析

国际资讯

周一，国际贸易方面消息好坏参半。中美贸易摩擦正式升级，美国对中国2000亿美元输美商品征收10%的关税，而中国也将对美国600亿美元的商品征收报复性关税。欧洲央行行长德拉基在最新的讲话中意外发出鹰派声音，欧元因此一度跳升，而美元遭遇打击；不过投资者对贸易紧张局势的忧虑令美元反弹。

据路透消息称欧盟贸易专员马姆斯特罗姆表示，欧盟与美国仍在探讨如何达成有限贸易协议，尚未开始真正的谈判。真正的贸易谈判将在11月举行。美韩贸易协议谈判正式结束，美国总统特朗普与韩国签署了修订版自由贸易协议。这也是特朗普真正白纸黑字签署的首份双边贸易协议。

沪铜

上一交易日沪铜主力开盘49330，收盘49740，最高50020，最低49110，持仓量增加0.61万手，成交量增加6.47万手。周五夜盘LME铜大涨，收涨3.64%，周一因美元指数的反弹而小幅回落。宏观面，美对华2000亿美元关税生效前夕，中国取消与美国的贸易谈判，令市场情绪偏谨慎，同时美元预计震荡回升，整体来看，铜价上方压力较大，建议前多离场，新空介入。技术面上，沪铜主力受到60日均线支撑，期价回升至布林上轨附近，RSI和KDJ上行，MACD继续向零轴上方运行，技术上略偏多。综合来看，节前仍有备货需求，下方支撑较强，今日沪铜或偏强震荡，区间：49500-50700，建议偏多短差操作。

沪铝

上周铝价先跌后涨，随着中美关税落地，铝价重返上涨行情，且假期前市场备货需求提振铝价偏强。根据生态环境部会签稿，京津冀及周边钢铁、有色、建材等行业不再规定采暖季限产比例，但各地仍需实施错峰生产，且有产能压减指标；由地方根据排放标准打分，进行差异化管控，达到一定超低排放标准或可不限产。而大多数高产能地区如山东的电解铝厂已达到超低排放标准，采暖季减产的力度或小于此前预期。氧化铝价上涨至3300高位，国内市场成本端支撑仍在加强，目前成本线在14800左右，预计铝的下方空间亦有限。综合来看，沪铝延续弱势，短期企稳反弹，反弹空间有限，操作上沪铝1811主力14750以上空，目标14550，止损14850。

沪锌

受未来国外矿山投产和增产预期，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响，近期国内锌精矿加工费的回升显示供应出现改善；国产锌精矿加工费接连上调，国内冶炼厂生产成本已有保障，9月冶炼厂年度检修减产计划多数已执行完毕，后期将维持当前生产节奏；近期进口盈利窗口的打开，使得保税区锌锭库存下降明显；，当前处于“金九银十”消费旺季，加上9月恰逢中秋、国庆两个假期，下游备库需求的释放或将给予锌价一定支撑，然下游备库是对国庆生产需求的提前消化，国庆期间炼厂维持正常生产将使得部分库存增加。短期锌价仍将区间震荡。

(文/银途金典，个人观点，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎！)