叶指导：9.25商品期货操作建议，工业品领涨四连阳

 　　导读：上周工业品呈现明显强弱分化，部分品种展开一轮短期反弹，整体氛围倾向于震荡走高。对于本周走势，美联储加息没有悬念，同时距离上一轮金融危机十周年，预计市场情绪倾向于谨慎，预估工业品很难有流畅上涨，大概率冲高回落，维持反复洗盘走势。

　　沪铜1811：截至9月18日当周，管理基金削减COMEX铜期货期权净空头头寸11348手，至13738手，为连续第二周减持，净空头寸降至两个月低位。周五铜期价收于阳线日内强势，伦铜假期期间大幅上涨2.5%左右。沪铜如完全跟随假期伦铜涨幅今日开盘应在51000以上开盘，可能跳空就是近期最大的一段上涨幅度，所以今日冲高注意多单减仓止盈行情近几天暂时进入缓冲。建议铜日内冲高至50500以上择机减仓，价格有效回落至49500-700之间在陆续接回。

　　沪铝1811：国内有色市场持续走强，各品种近远月价差陆续转为帖水结构，一方面受两节备货行情提振，现货出现走强的情况。另外，市场传闻近期将会有增值税降低的政策出台，提振了近月盘面走势。虽然从市场情绪判断，后市铝价继续上涨的概率较大。但结合基本面来看，随着时间的推移，下游终端消费已相继完成备货动作，现货市场难以保持旺盛状态，因此不可过分看高盘面升水。整体或维持在14500-15000元/吨波动区间，预计反弹空间不大。

　　螺纹1901：今年高炉开工率整体处于偏低水平，虽然8月底9月初或有部分钢厂完成非采暖季限产任务而复产，但依然改变不了这一趋势，且近日唐山市及县区分别召开会议，相关部门将根据环境空气质量预测结果进行调整，环保工作严格不放松。钢企也将严格按照政策执行停限产，唐山地区高炉产能利用率仍会保持在偏低状态。巨大的期现价差将通过期货回升的方式修复一部分，伴随10-11月份需求增长以及采暖季限产的真实落地，等待供需不平衡的因素发酵，待进入淡季后可再找机会做空。

　　橡胶1901：沪胶上周冲高后小幅回落。截止9月17日青岛保税区橡胶库存较8月底下降。总量仍有21万吨。期货库存持续增加，仓单增加至51.3万吨。国内交割压力依然较大。目前现货坚挺，价格处于一种临界状态，继续下跌会刺激供需主动调整。低位做空动能不足，01合约交割压力不大，反弹或有扩大可能。但实际基本面年底旺季到来后，供应压力仍然较大。短期做多建议仍以震荡思路对待。

　　焦炭1901：上周五长阳线予以冲破，进入短线反弹回升，预计盘中应对下一档整数关口2400一线予以冲击，该线附近对应密集多单套牢区域，突破难度较大，应有遇阻回落出现，回踩低点参考2350一线。建议：焦炭进入短线反弹阶段，预计惯性测试2400之后还有洗盘回落机会，重点注意2350一带测试表现，回踩该线阶段，空单可以择机离场观望。目前焦炭运行逻辑与黑色其他品种有一定区别，盘面表现要强于其他品种，短线可以参考2350-2400一带运行区域。

　　原油1812：目前原油市场最大的利好就是美国在11月对伊朗进行能源方面制裁。目前很多国家已经减少对伊朗石油的的进口。然而临近周末美国总统特朗普要求沙特等OPEC产油国提高产量，以压低油价，同时有消息表明23日OPEC与非OPEC产油国将讨论额外增产50万桶/日。这将远超市场预期的增产规模。加之9月24日中美双方将增加贸易关税。增加石油市场的不确定性。本周油价面临较大的回调风险。关注原油期货1812合约下方MA5附近支撑。

　　棉花1901：上周棉花出现一波惯性回落杀跌，相对低点触及15800-15900一带，后续逐步回升测试16100-16200短线压制区域。对于周内走势，还需重点注意16200一带，持续难以突破该线，应有承压震荡回落出现，回落阶段注意16000关口测试表现。建议：棉花可以依托16200一带新仓空单逐步跟进，止损参考16300上方，回落阶段可以留意16000关口，跌破该线，短线杀跌目标看至15800-15900一带，对于整数关口跌破难度较大走势，做好择机减持离场准备。

　　豆粕1901：美国对中国商品新一轮关税开征，引发市场对于美豆出口的担忧，CBOT大豆周一回落到840附近，近期仍然是815-850之间的震荡行情。DCE豆粕近期走势稳定，豆粕现货价格和基差报价坚挺，但是暂时进一步上行的动力不足，预计豆粕M1901也将偏震荡走势，M1905目前盘面仍然对应巴西新豆进口成本，相对较弱。

　　文/叶指导，行情分析不做具体操作依据，入市有风险，投资需谨慎！