叶指导：重磅风险事件过境，工业品尽享多头盛宴

 　　中美第三轮关税靴子落地，发改委又释放基建提速信号，上周国内商品工强农弱特征显现。有色金属板块最为受益,沪铜盘中升破五万关口,创逾一一个月新高,沪锌周涨幅达近5%，一度升至10周高位。能化板块上行为主,但PTA连续三周收阴,自高位累计下挫逾10%。农产品整体显露疲态，三大油脂携手走跌,棕榈主力跌至逾两年半低位。

　　外部环境继续恶化投资、消费将撑起国内经济一片天

　　中美贸易争端升级，特朗普周初宣布将对2000亿美元中国商品征收10%关税，并将于2019年开始提升税率至25% ,中国随即回应称对美国原产约600亿美元进口商品实施加征关税,中美第三轮关税靴子正式落地。虽然美国经济数据依然强劲,但随着贸易战后市场避险情绪回落,美元指数大幅下挫，跌破94关,最低触及93.83或两个半月低位。中美双方24日已经正式互征新的关税,有消息称中国将取消计划中的谈判，贸易挛擦仍在发酵。

　　外部环境日趋恶化的背景下,国内投资、消费政策对经济增长形成双向支撑。18日下午,国家发改委召开主题新闻发布会,表示将加快推进前期工作和项目开工建设并通过规范的PPP方式运作,鼓励民间资本积极参与交通基础设施建设,托底需求的意愿明显,提振I业品市场需求预期。另外, 20日促消费重磅文件出台,未来消费增速将持续平稳运行,亦将对经济增长形成重要支撑,

　　宏观面暖风吹拂有色板块欣欣向荣

　　多数金属走势呈筑底反弹姿态，其中：沪锌领涨,周涨幅超过4% ,沪铜紧随其后，周度上涨近3% ,期价触及近一个半月高位。宏观方面,中美贸易之争再次升级,双方祭出新一轮关税措施,但市场对此忧虑已久,偏空情绪已得到提前释放。靴子落地后，由于关税税率低于市场预期,市场情绪开始转暖。此外,周二国家发改委宣布加大基础设施建设,金属需求前景也趋向乐观。另外,美联储决议将近,加之宏观风险有所缓解,美元避险需求骤降,美指周四跳水下破94点关口, 给以美元计价的大宗商品带来支撑。

　　基本面方面，正值双节时期,多数金属下游有节前补库需求,需求端现好转迹象，库存处于区间低位的沪锌受振尤为明显。此前,因需求持续低迷,锌价不断下挫,导致炼厂积极性整体不高，近期尽管间有进口货源流入,但目前现货货源仍然偏紧,叠加库存低位造成软逼仓等多重利好共振，沪锌强势反弹领涨有色板块。

　　国内首个工业品期权铜期权21日隆重上线。.上市首日 , 铜期权平稳运行,早间投资者看涨情绪强烈,午后看涨情绪有所减弱。当日市场参与积极,分别有47家会员和73个客户参与集合竞价。从成交规模.上看(不包含自对冲) , 铜期权首日成交量18079手(单边，下同) , 成交额计1.66亿元，持仓量共5216手。

　　中美贸易战互相伤害美豆在十年低点挣扎

　　美国上周一宣布自9月24日起对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税,年底税率将上调至25%。作为反制措施,中国周二称对600亿美元美国商品征收进口关税。中美贸易战再次升级,美豆一度跌至10年新低。尽管美豆触底之后技术性反弹3日,但本周一有报导称中国已取消与美国即将举行的贸易谈判,弓|发贸易争端久拖的疑虑,美豆再次呈现向下迹象。

　　与此同时美豆进入收割期，首周公布的收割率为6% ,明显高于市场预估的5% ,且高于去年同期的4%和五年均值的3%。收割进展迅速以及令人失望的美国大豆压榨数据均令大豆期货承压。市场预计受霜冻影响,国内大豆新作产量不及预期,加之贸易战利多影响,对豆一价格构成支撑。不过豆粕库存仍处于历史高位,且国内多地出现非洲猪瘟利空消费,数据显示中国8月母猪存栏量同比下降4.8% ,为今年最大降幅。市场情绪受到抑制,豆粕涨幅受限。

　　本周，市场焦点转向美联储,市场普遍预计美联储加息25个基点几乎已经“板上钉钉”。但决策者对紧缩需要的激进程度有不同见解,投资者更注重于寻找影响2019年货币政策前景的蛛丝马迹。中美多重磅数据将陆续公布,美国二季度GDP终值、核心PCE物价指数及中国官方PMI指数或将影响市场动向。中美双方24日正式开始互征新的关税，中国或取消计划中的谈判,并发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,后续中美贸易摩擦进展值得持续关注。