万凯梓：金融市场的风向标，上证50ETF期权时代的崛起

　　2018年A股市场低迷，作为目前国内唯一的金融期权品种——上证50ETF期权市场却发展迅猛。刚刚过去的10月，上证50ETF期权成交、持仓量再创新高。业内预计，更多的金融期权新品种有望破冰。

　　“今年上证50ETF期权市场发展这么快，超出很多人预期，可以说是国内资本市场一大亮点。”一位券商自营部门人士表示。上交所数据显示，10月份上证ETF期权成交和持仓量创出上市以来新高。10月期权市场累计成交量3959.51万张，环比增长33.62%;日均成交量219.97万张，环比增长41.03%;日均成交名义价值555.60亿元，与上月相比增长40.36%;日均权利金成交额12.32亿元，与上月相比增长50.80%。自2018年以来，50ETF期权累计成交量为2.6亿张，其中认购期权1.4亿张，认沽期权1.18亿张，日均成交量128.24万张;成交名义价值6.91万亿元，日均343.88亿元;权利金成交额1486.97亿元，日均7.40亿元;日均未平仓合约数169.17万张。

　　另据上交所数据，截至10月底，上交所期权投资者账户总数为29.29万户(经纪业务客户账户总数为29.28万户)。10月新增了经纪业务客户账户数4664户。目前，已有86家证券公司、23家期货公司开通股票期权经纪业务交易权限，61家证券公司开通股票期权自营业务交易权限，10家证券公司为50ETF期权主做市商。“上证50ETF期权发展这么快，背后根本原因是大家对风险管理的需求。国内股指期货受限以后，其市场容量已经满足不了市场的风险管理需求。”上述券商自营部门人士介绍，该公司参与50ETF期权时主要有三类策略：一类是风险管理，也就是套保，这部分需求量很大，用来给所持蓝筹股做对冲;第二类是套利，套利成交量比较大，但持仓量较小;第三类是波动率交易，波动率高时做卖出波动率，低了买入。

　　上证50ETF期权的优势特点：

　　1、T+0交易：当天买卖，可以给我们带来更大的交易自由度；有更大的套利机会和空间，美式行权。

　　2、双向交易：期权是可以买涨、买跌双向交易的，在大盘上涨的时候可以买入认购期权，放大收益。在大盘下跌的时候可以买认沽期权，对冲个股下跌的风险，减少损失。

　　3、权利方承担的风险有限：可以选择最有利于自己的方向，决定是否行使权利，中途如果有价差，还可以平仓赚差价。

　　4、高杠杆交易：小投资博大收益。可以根据你观点的强烈程度来自由选择杠杆。锁定最大风险，追求无限利润。而最大的风险就是你有可能损失那点权利金。

　　5、不会爆仓：期权和期货不同，只要最后到期日前，看对涨跌就可以赚钱，不怕中途价格回调洗盘，不爆仓、不强平、不追加保证金，交易风险被降到了最低。

　　6、波动大：获利空间大，大盘波动1%，期权的合约平均波动基本都在30~50倍以上。

　　7、期权的方向好判断：上证50ETF紧跟上证大盘指数，只要判断大盘的涨跌趋势，无需判断个股涨跌，盈利机会大。

　　8、交易方式简单灵活、单笔交易金额小、可全日交易、变现力高。

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　 　（文/万凯梓）