宋阳峰：12.17疲软的2018年，黄金在为明年上涨做准备

宋阳峰：12.17疲软的2018年，黄金在为明年上涨做准备

上周黄金市场大幅回落，从一度触及1250美元/盎司的水平，回落至1240下方。AlbrightInvestmentGroup创始人VictorDergunov认为，黄金正在为明年的上涨做准备。

尽管今年全年黄金市场表现不佳，但从长期趋势来看，黄金仍然处在上行趋势中。并且目前来看，不少基本面因素也是利好黄金的。

在期金市场，目前仍然持有大量空头持仓，这意味着很大的空头回补空间。此外，美联储加息的步伐也可能放缓，这对黄金更是一大利好。

此前一些美联储官员的发言让市场看到了其变得更为鸽派的可能。

美联储的紧缩路径已经变得非常有限。

对黄金来说，美联储政策可算是对金价中长期走势的最大影响。

本周的美联储12月FOMC会议上，美联储很可能会进行今年的第四次加息，届时美国联邦利率将达到2.25%至2.5%，但到明年12月，有很大可能美国联邦利率仅仅上升到2.5%至2.75%。

Dergunov指出，这意味着明年全年美联储可能只有一次，甚至更少次数的加息。

此外，从美国长期国债收益率的表现来看，这些债券息差正在急剧紧缩。

Dergunov表示，这表明了投资者们正在将更多地资产投入到更长期的债券中，以防美联储转而降息。

从各方面来看，美联储的紧缩货币政策或许确实走不远了。

近期一些美国经济数据表现平淡，通胀也表现疲软。Dergunov表示，当经济放缓，通胀走低，美联储是没有动机加息的。

此外，股市也可能将经历波折。

此前出现的股市修正将在明年继续，尤其在美联储政策方向改变后，美元和债券受到影响的情况下，股市波动更会使得投资者们寻求黄金避险。

在期金持仓方面，Comex期金此前连续10周处在净空头的状态中，并且是过去10年以来第一次进入净空头的状态。

近几周期金多头持仓开始增加，截至12月11日当周，黄金投机性净多仓数量增加11498手，使得其净多仓总量增加至60499手，创今年7月以来新高。

期金市场持仓状况的变化表明了黄金市场情绪在改善。

总体来看，尽管这一年黄金市场遭遇了打击，但其长期上行趋势并没有改变，并且较2015年触及的低点有约20%的涨幅。

美联储加息空间已经不大，经济可能放缓，因此无论是技术面还是基本面，都是利好黄金的。

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