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高手联盟陈忠辉:2019A股——怀有梦想不抱有幻想

作者:高手联盟

发布时间:2019-01-02 14:11:57

【摘要】惨不忍睹的2018已经过去,这是一个没有硝烟的战场,你是否还是人为刀俎我为鱼肉的角色,不停地重复着同样的动作——跌倒、爬起,但却永远没有前进,依然只是原地踏步。A股市场只认行动,不看口号,从来都是以结果为导向,如果你一直以来没有吾日三省吾身的行为,建议你远离“江湖”的是是非非;若你为智者且细读以下内容。

 

一、凄凄惨惨戚戚——2018

2018年的A股市场惨不忍睹,程度仅此于2015年股灾,从跌幅上来说,2018年全年下跌最大幅度超过30%,2015年股灾时最大跌幅达超过40%;从市场表现上来看,2015年千股跌停次数达到12次,2018年也仅为两次。但如果我们深究,就会发现2018年A股市场的境遇相比于2015年有过之而无不及,下面从以下几点诠释:

1、2018年A股市场总体市值缩水超过29%,2015年虽然发生了股灾,但市值相较于2014年却增长超过40%;同时2018年A股所有行业尽墨,但2015年几乎所有行业都是实现了市值的增长,并且战略新兴产业表现抢眼,医疗行业和文娱行业受到市场的热捧,行业市值增幅分别达到167.14%和121.95%;再者过去的一年当中,A股(以上证指数为例)市盈率跌破熔断底的12.87倍,达到12.42倍。

2、2015年概念股板块前五名新股与次新股、互联网+、新能源汽车产业链、工业4.0、国企改革平均涨幅都在40%以上;2018年表现前五的概念股板块唯有“头把交椅”次新股、达到这一水平,第二名的国产软件涨幅也只是勉强为正。在资金净流出方面,2015年以传统行业为主,但在2018年,净流出前十的个股基本都是大蓝筹,显而易见主力在上演大出逃,其清盘的目的十分明确。

3、2015基金领域中混合型基金虽遭遇大规模赎回风险,但仍然是最大赢家,同时在2015年混合型基金股票占比由原来的60%扩大至80%,可见2015年的股票市场仍然是最好的利润来源;但2018全年市场中有97%的个股下跌,使得债基成为了收益的佼佼者。


高手联盟陈忠辉:2019A股——怀有梦想不抱有幻想

2015年上证指数预期收益率相比于2018年要大的多,收益稳定性明显要差,但盈利率达到了12%,盈利股民超过60%,但在过去的2018,A股投资者盈利的仅为一成,有近50%的投资者亏损在20%以上

二、火中取栗——2019

 2018年A股市场仁慈的一面就是你有很多次机会可以选择撤离。不过不甘放弃者比比皆是,不知道有多少投资者想要东山再起,到最后却是遍体鳞伤。殊不知工欲善其事,必先利其器。居是邦也,事其大夫之贤者,友其士之“仁者”。

邦广义上泛指整个投资市场,狭义单指A股,贤者需正确的投资理念,良好的投资结果。若具有上述品德,2019参与A股市场,鄙人认为尚可,如果没有,建议与之划清界限,以下从市场主体角度出发浅析2019的机遇与挑战,分两大板块:

1、机构

着重布局一级市场,原因:

(1)自2015年后,央行共降准11次,进一步盘活市场资金,以应对经济下行的压力,预计2019年中国央行仍会降准,适度加大市场流动性,优化流动性结构,重塑二级市场情绪,但力度不会很强,其真正的目的是配合减税降费政策落到实处,从而缓解中小企业融资、税费等问题。

(2)股灾以后,金融市场降杠杆提上日程,从最开始的存量资金着手,到现在从资金端这一源头落实降杠杆措施,预计在未来一段时间内,这一措施不会发生根本性改变。所以2019年金融监管势必会进一步加强,上市公司的增发、配股、回购将受到极大阻碍,资金将大规模流向一级市场。

(3) 预计2019年我国GDP增速进一步放缓至6.3%,虽然处在合理区间,但下行压力的加大势必会促进新型行业的发展,创新型企业仍是中央扶持的重点领域。

(4)金融市场准入的进一步放宽,科创板与注册制的试行将提高市场对于企业价值衡量的标准,也会改善社会资本机构,从而给与一级市场足够的活力。

狩猎目标集中在

(1)新型消费领域,从智能、高端、融合等领域多维度跟进,如5G、智慧家庭、绿色生态等新产品;亦或者线上线下协同发展的领域,如体验消费、定制消费、时尚消费等。

(2)具有知识产权的科技、医疗领域,尤其是人才配比合理、企业结构待完善的小微型企业。

(3)民营传统行业,以产业升级速率明显、动能转型初见成效的制造业企业为主。

注:在退出方式上,2019并购交易大概率会增多,我们知道每年一级市场创业项目超过1万,成功上市的也只有几百个,所以上市注定不是退出的主要手段,这一现象已在美国得到了验证,而在并购这一退出模式中,基本都集中在各行业的龙头领域。可见,在资本寒冬阶段,参与一级市场一定要慎之又慎,否则很容易死一批没有特色与特长的投资机构。另外,当前在市场中,促成资本市场价值回归的愿望十分迫切,也就导致2018年破发的企业“大有人在”,这也为一级市场的投资敲响了警钟。

2019年既是脱贫攻坚,也是国家铁路网“八纵八横”建设的关键之年,民生是首要扶持的领域,所以二级市场重点布局农业、基建、制造、住房租聘、医疗信息等领域,辅之消费。另外,上市公司的年报以及次年第一季度的季报通常次年4月后陆续公布,针对企业的价值评估重点在于季报而非年报,原因在于整体经济下行的情况下,不确定因素增多,贸然参与容易出现“机构杀机构”的格局,例如2018年Q1,全A、A股(非金融)盈利同比增速分别是14.38%、23.53%,与2017年报的18.47%、31.82%相比,均出现较大幅度下降,致使机构在2018年第一季度后,资金大规模出逃白马股,换仓现象极为明显。

2、个人

作为较为弱势的投资群体,个人投资者需认清以下几点:

(1)2019并不是新一轮牛市的起点

经过风雨飘摇2018,A股市场并不会马上迎来机遇,需要一定的时间沉淀,市场的“估值底”并非牢不可破,也不能构成触底反弹的原动力。2019年更多的是个别行业,特定股票出现长期投资机会,大环境不足以支撑普遍赚钱效应的诞生。

(2)2018总结为价值的回归,那么道路长且艰,尤其是创业板,不要试图尝试抄底,投机者可以适当寻找机会。

(3)IPO仍是不可多得的机会,但上市后一字板的数量会明显的下滑,个人投资者需注意控制风险。

(4)2018年A股市场与国际市场的联动性明显加强,尤其是在港股通“扩容”、“入摩”、“入富”之后更加明显,2019年这一现象只会进一步加深,对于投资者入市交易提出了更高的要求。

(5)2018年股民平均持仓超过4成是在指数跌幅缓慢、幅度却深的市场背景下亏损的最大原因,2019年无论是投机还是价值建仓,都不宜过大,要知道,主力资金的资产配置已经发生严重倾斜,股票并不是重点持仓的领域。

(6)独角兽概念只有当BAT真正意义上回归,以及CDR完善的情况下才具有投资的价值,2019年这一概念的炒作仍然可能卷土重来,建议散户避而远之。


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