高手联盟张兵来：有关缩量下跌、横盘、上涨的逻辑解析与实战意义

放量与缩量是成交量研究体系中最基本也是最重要的两个环节。继放量后，本节继续讲解缩量。而根据技术分析中量、价不可分离的原则，量价关系通常分为三种情况:缩量下跌、缩量横盘、缩量上涨。

（1）缩量下跌

缩量下跌，被视为市场中常态的量价关系。上涨趋势中，成交量持续放量直至“天量天价”，此时尽管高位获利变现的需求持续增大，但已然涨高的股价必然会引起对场外资金吸引力的下降，追高的买盘乏力。此外，这种情况下，除非出现重大利空因素，否则有抛售意愿的投资者不会陡然大幅下调筹码出手价格。 也就是“买者意愿弱，卖者又不肯大幅下调售价”状况，因此成交量持续缩减，这也是市场的常态。

如图1-1中国软件（600536）2018年2月至2018年9月的日线走势。

补充：缩量下跌通常出现在上涨趋势末期见顶、上涨中期回调以及下跌趋势反弹结束后等阶段。

图1-1

（2）缩量横盘（或其他整理形态）

“缩量横盘”又称“量缩价平”。同样的，根据其发生在不同的股价阶段，所预示的意义也是天差地别。

而在实际应用中，“缩量横盘”此种量价关系并不能直接作为判断个股后市趋势的依据，而是绝大多数情况下，仅是一种“好与不好”的预示。缩量时看价格所处阶段通常有以下四种情况：

1、 “高位”出现缩量横盘或其他整理形态，后续通常有三种进一步的发展方式。一是股价直接见顶转势；二是仍有一次幅度不小的冲高（多为主力方便出货刻意营造的进一步涨势，诱多）；第三种，大环境持续向好时，个股可能以整理平台为根基延续涨势。如下图1-2：

盘整后，股价仍在冲高，则需与前一疯量对比，若量能不复顶峰，则短暂冲高后极可能转势下跌；反之，则为健康的涨势。

盘整后，若向下跌破盘整区间，则基本可以认为后市股价运行将转向跌势。

图1-2

2、“低位”出现，则可能预示着大跌后抛售意愿降至“极点”跌无可跌之下后市扭转颓势。转势只是可能，仅仅是在经历了前期大跌后，该割肉的都抛了，不抛的估计也是无调仓的能力或意愿，属于被动型“坚定持有者”。同时由于买盘匮乏，因此个股成交量持续萎靡。这种状态是不能作为底部依据的。是否见底还得关注后市能否有大量买盘资金入驻，股价能否放量上破平台。如下图1-3：

图1-3

3、下跌中途出现“缩量横盘”，但过程中多头无意反抗，后市预期悲观延续。多出现在投资者普遍悲观，市场极弱的环境下。缩量横盘过程中，也偶有放量，但表现（买盘）乏力，不足以推升股价上破。如下图1-4：

图1-4

4、上涨中途回调时出现“缩量横盘”，可能是短线获利压力释放、主力控盘程度高的标志。

上涨途中回调多是持股意志不坚定的短线获利盘了变现压力所致，而为了更好的锁定筹码，为股票拉升营造更好的条件，因此这也是主力资金希望看到的。缩量横盘后，若再次出现放量拉升，则后市可期。如下图1-5：

图1-5

（3）缩量上涨

正常情况下，股价的上涨下跌是与成交量同向的，即量价齐升齐跌才是常态。因此缩量上涨属于不正常的走势，属于量价背离中的一种。缩量上涨通常分为三种情况：相对缩量、绝对缩量以及缩量短暂上涨见顶。

1、相对缩量（上涨）                        

“相对缩量”多发生在绩优股上面。在市场大环境不算差的情况下，不断涌现的买盘与随着股价走高引发的获利了结盘循环倒换。上涨途中虽说有局部的量价背离现象，但从整体看，量能是放大的。如下图1-6，②号量明显要大于①号量。

图1-6

2、绝对缩量（上涨）

“绝对缩量”上涨，多发生在主力资金极高程度控盘的个股中，前期必须有主力明显的扫荡式吸筹的过程。主力完成吸筹达到高度控盘后，对于股价的拉升阻力大幅降低，往往只需要极少买盘即可抬升股价，因此成交量呈现持续缩量而股价稳定上升的态势。如下图1-7。

图1-7

3、缩量（短暂）上涨见顶

“天量”后的量价背离（缩量上涨）常为见顶信号，如下图1-7，背离前持续大幅放量后且形成“天量”，此后开始逐渐缩量，此过程中买盘能量明显被过度对冲消耗，尽管此时的股价维持着上行态势，但若后续没有更积极的买盘介入，股价见顶转势的概率极大。