高手联盟张兵来：认识成交量的本质

我们都知道，“量、价、时、空”是技术分析的四大要素，量，就是成交量；时、空，即时间、空间。在技术分析领域中，观察量与价的配合，再结合时间与空间这两个维度，那么就可以展开技术分析了。由此，既体现了量的重要性，也彰显了量、价不可分离的原则。

成交量，从狭义的角度可以理解为是某一个时间段股票成交的数量，其本质反映的是成交活跃度、筹码供求关系以及买卖双方的分歧大小。

分析从本质出发，“分歧、意愿、活跃度”这三大要素将贯穿整个成交量分析体系，这也是成交量中最有价值的东西，因此在后续有关成交量的文章中，会反复出现这三个词眼。

（1）活跃度（换手率）

成交量是股票或指数交投活跃程度的直接体现。 比如一家上市公司的流动股本为一亿股，某天成交量为100万股，这代表有买方买进了100万股，卖方卖出了100万股，那么活跃度 = 100万/ 1亿 = 1%，这个公式老股民看着可能都很熟悉，这也是我们常说的“换手率”的计算公式（成交量/流通股本=换手率）， “换手率”是活跃度的专业说法。

（2）供求关系

有人买有人卖才能撮合成交，才能形成成交量。而在广大的投资者群体中，大家的买卖“意愿”很难是统一的。

而当想买的意愿大于卖出时，则筹码供不应求，这时想买的人往往会通过抬高价格的方式以满足自己的购买需求，这也就是股价上涨的主因。

反之，当卖出意愿大于买进时，则会形成供过于求，持有股票的人想卖出，只能通过下调价格得方式从而达到尽快脱手目的，这也是股价下跌的主因。

（3）分歧

买与卖从量上讲其实是对等的，但从意愿以及对后世的展望角度看，双方是对立的（分歧）。市场中，经常会听到“放量了，股价要涨了”这样的声音，对于这样的说法其实在很多时候是不客观的。

成交量放大，说明有很多人买进，但同样也意味着有对等的量在卖出，因此放量代表的是市场中买卖双方的“分歧”加大了，这个时候你还能说“放量了”后续股价一定会涨吗？ 那么成交量放大时，我们该怎么做呢？ 其实这个时候我们最应该做的是观望与观察。

“观望”是按兵不动等待机会；“观察”是关注放量时当前的股价处于怎样的一个阶段，是大涨后的“高位”放量还是大跌后的“低位”放量效果往往都会存在巨大的差异。有关量价关系这点，后续文章中会陆续深入讲到。

除了观察价格所处在的阶段以外，放量后（分歧加大后）多与空哪方会占得优势胜出也是我们需要关注的重点。若多方胜出时，再择机介入；反之，空方胜出，则应及时抛出。

如下图，珀莱雅，上市时发行了5000万流通股，连续的一字板涨停后2017.11.23号开板，但当天放出“巨量”个股再次收涨停，成交量为2960万股，换手率高达59.2%（成交量/流通股本），交投极度活跃，买卖双方分歧剧烈。不过紧接着在次日直接低开收盘跌停，可以明显看出，空方在剧烈分歧后胜出且占得主导优势，后市看跌。

因此，放量并不能视作个股或指数即将走强的依据。同时，在研究成交量时，一定不能脱离价格本身，此外，在很多情况下还需与基本面、政策面等诸多因素结合分析。