教你如何看懂新闻1
笔者近期数篇文章引起市场不少回响,由于市面普遍参与者以技术分析为主,对基本面的误解十分深,同时由于国内财经媒体市场的特殊情况,做成讯息透明度误差问题严重,造成投资者往往会有被讯息误导之感觉,而对基本面无从入手。究竟是市场讯息问题?还是基本面的逻辑出问题?
首先参与投资的首要法则是「信任」,除了要选择可信的交易平台,还要选择可信的讯息来源。什么是可信?包括:真实、快速、有影响力、具时间点、具市场对比。
笔者在财经媒体的经验也十分丰富,早年在香港参与具领导地位的财经媒体构建,也曾参与国际最具知名道的财经信息平台优化项目,对财经媒体运作颇有见解。所以,可以为财经媒体说句公道说话:「信息是最宝贵的商品」。
投资市场上所有的行情,都是具备道理及有事件作背书,可惜是大部份人不懂看新闻,或错误的看新闻。而国内某些财经媒体更是以抄新闻方式运作,有些把国外的报告翻译、有些把国外新闻翻译、大量甚至抄袭不同时间值的新闻内容、或者加入两极化的夸张演绎,这些讯息自然是用不了在基本面上,笔者很喜欢拿近年流行的华字头APP里的黄金报告作例子,标题总是两极,内容全是过去新闻,对将来会发生的局面乏善可陈,连什么是利好或利淡的内容都出错,透过这些内容去做基本面分析,自然学不会基本面分析。
新闻的时间值,就像食物的新鲜度,市面上的媒体翻译,往往是事隔3至5天的讯息,在国际市场已经关注新焦点时,还在接火棒,这又怎可以说是新闻的问题。其实投资者运用新闻的主体人物或事件的关键词,就可以查对新闻源头,若有关讯息是严重过时,相信讯息的价值已经反映在价格上,比较常见的就是媒体集体报道金价的单边行情,或过度诠释某些行业报告,大媒体报道后小媒体跟随,一个过时报道竟然延续了数天,但事实上基本面已经出现改变。
所以,看新闻的首要守则:「认清可靠的新闻源」。
当找到合适的新闻源,基本面分析者就可以一步一步的去实践基本面分析,首先,我们要认知讯息的分类,从而了解基本面影响力的关连性,要分辨「突发」及「有安排」的讯息,这与笔者一直指出0到1及1到10理论是十分类似。
市场上大部分的讯息是「有安排」,这类讯息对市场的影响一般是比较一般,除非结果出现严重的反差,即结果是0到1或1到0的反差;同时这种有安排的讯息,往往在预期出现时,价格已经反映出预期的变化,而待结果出来时,市场则评估价格与终值及前景预期结合的合理价值。
为什么会有这种情况?因为这种「有安排」的讯息,往往有很多人有内幕讯息,往往在报告发出之前,已经有大量市场参与者获得有关信息,而提早入市,而当预期出现时,也有大量投机者以博弈的心态参与,待新闻炒作或终值公告即离场,这就是造成这些「有安排」讯息的结果,往往对将来的影响不足,这也是市面上一些所谓黄金报告的逻辑问题。
至于「突发」讯息,是市场最为有价值的讯息,这道理很简单。「有安排」的讯息,在早期已有既得利益者参与,造成交易溢价减少。相反,突发消息没有时间差,消息影响价格的溢价自然较大,加上突发消息对后市的影响,往往短时间难以用过去数据模拟,所以加入概念情绪下,又缺乏实质考证的参照,炒作的溢价自然更高。
所以,看新闻的第二守则:「分辨『突发』及『有安排』讯息」
若参与者对以上的守则都能解决,我们则学习进一步的看新闻技巧:「发掘市场时间落差」,一般看新闻,关注新闻内焦点的时间点,比如某某焦点的发展分段时点,这些技巧自然是必须,这么低层次的看时点方法,就不再在本文提示。笔者要说的是市场时差特性。
消息要反映在市场价格上,前题是市场必须正常运作,但市场受各地域的作息时间影响,往往很多重要讯息在某一市场主体交易所结束后时点才发报,这些「市后讯息」未能反映在市场价格上,会延至另一地区市场开市时逐步反映,或甚至在延续的交易日开市才反映讯息的价值,这就是笔者指出,要关注讯息发报时间的要则。
看新闻的第三守则:「查找讯息源头及时点」
篇幅有限,下篇再续。