特朗普将展开2020总统选举活动，在民调支持率低于民主党的情况下，特朗普料会在对外政策上更为激进，相信黄金、原油、日圆的关注度会大幅递增。
目前市场有一个假设的逻辑，若民主党胜出，美国股市会出现大跌，主因是目前美股大量炒作特朗普的再通胀交易、保护政策及泡沫式经济刺激政策。
若民主党重夺执政，预期会重新推行加税政策、医保计划、财政平衡以及自由贸易。
所以，目前民调的结果已经会左右市场风险偏好。若民主党领先，股市会受预期影响而走软，加上特朗普会借助股市走软指责民主党，扭曲情况会加深，衰退也有机会提前出现。
相反的，若特朗普重新在民调上领先，股市则会受到支持，总统可以靠Twitter 而共和党可以靠政治资本干预市场。
一个由2020美国选举主导的投资市场将会启动。
当然，这种假设是一种媒体及政治套路，用两极化的思维导向简化结果，但这种两极化的市场预期在早期阶段会有较大影响力。
美国总统被喻为世界上权力最大的人，但事实上，他并不可以任意妄为，在行政体制上是处处受制于体制内的。
首先是国内政策，需要每年在国会作出陈述，陈述后递交国会及众议院审批，其中包括行政权构的人员任命。美国所有的国内政策，亦需要获得两院通过。而重大的议题，比如税改或医保，审议的时间往往可以达数月之久。在两党角力的情况下，更有可能最终不获通过。
同时，美国总统更要递交行政预算予两院审批，每年第三季度下旬，就是美国政府预算的审批期，也是财政悬崖的高危期，若预算不获通过，政府即面对停运的风险。
然而，美国总统对外的外交政策，在不涉及额外财政措施下，并不受参众两院的干预，这解释到美国总统为何能运用外访及对外政策作为政治宣传工具。
至于由美国总统签署行政命令，实质上只是一种态度，亦是美国总统作为个人强政厉治的形象宣传技俩，执行上会由各法院决定最终执行力度。
因此，在美国没有受到任何实体危机的情况下，美国总统的权力会受到国会约束。这解释到特朗普在任期间，对内政的参与只有废除医改、建墨西哥围墙、减税等重要政策。
但在任总统为连任续届，对其他候选人则有在对外政策上的优势。
在任总统可以透过对外政策，加强个人形象，特别是对外政策不受国会限制，媒体宣传力效大，同时可以冠上爱国强权及保护主义，加上总统的竞争对手不可以作出对外政策，在续选时，现任总统就可以从对外政策上，做出比竞争对手强的假象。
由于2020选举已经开始，相信，特朗普对外的强硬政策会持续。
对于特朗普，目前的隐忧是经济下行缺乏新动力、民主党支持率上升、政府预算有机会未获通过、通俄门事件诚信危机等。
在未有新爆点的情况下，共和及民主目前是势均力敌，但政治有趣的地方是选举策略的博弈，不纯用民调的结果作决定，加上在民调上领先而最后失败的例子多不胜数，所以，双方在能竞争的公开议题上比赛外，下一回合就是双方对对手的恶意攻击。
上一回希拉里就是在最后关头上，被电邮事件打击而受挫。这回究竟在大选前会爆出双方什么丑闻，实在是未知之数。
传统上，共和党提倡减税、精简政府架构、缩少社保、放寛商业监管、鹰派外交及贸易政策、保护主意、传统主意、干预式经济刺激措施、甚至迫使美联储减息或改革美联储。
所以共和党的支持者，以传统企业、农民、金融、军工、能源、地产、宗教人士及保守派为主。
至于民主党，则是着重教育及医疗改革、鼓励移民政策、加强商业管制、政府财务平衡、鼓励创新及世界贸易、全球化、加大社会及福利政策及资源、扩大政府架构。
所以民主党以中层及下层专业人士为主，特别受医疗、法律、科技及国际主义的受众支持。
要成为每四年一度的美国总统，不少竞选者在总统选举年前的十数年就已作出准备，首先是选择加入民主或共和党阵营，其次是在党内争取曝光及支持，在两党的定期活动中，加强党内支持者的认知，所以形象好、演说能力强、能引发受众共鸣的竞选者会获得较大优势。
所有竞选者亦会组建自己的选举团队，为自己编写政纲讲稿。在过去一百年，越能掌握新媒体的竞选者，越有较大机会胜出，从30年代罗斯福首个运用电台、80年代列根借助电视、2007年奥巴马借助脸书、以及2016年特朗普借助维特，反映着讯息策略如何影响选举结果。
然而在选举年前的一年，两党就要决定党内的出赛代表，从而进行党内的各州各省巡回演讲，讲者会针对党内票源诉求作出讲话。
对于游离票源的洲及省份，会成为激战的主要场地，因为若能获得游离票的支持，势均力敌的平衡将会被打破。
然而，在选举年前一年的年底，两党会进行内部投票，选出党内的竞选代表，而他们也将开始全国的推广。这时候，竞选者就要提出个人的竞赛纲领。
而越临近选举年的11月，竞选者的竞争就会变得更激烈，除了多轮的公开辩论，以全国关心议题作出讨论，包括：社会民生、政治意向、经济发展、医疗、法律、移民政策、甚至美联储运作等，举行大量的做势大会，大规模的媒体宣传，而同时恶意攻击亦会随时出现。
而最后，能面对重重难关，而又成功在11月获票最多的竞选者，就可以成为新一届美国总统。
当投资者知道美国总统由现任至竞选新任的过程，当中有什么焦点值得关注，自然对后市的判断会更为清晰。
