贸易协议之后

中美贸易谈判已经扰攘近20个月，目前市场预期在12月15日前，中美双方很大机会签署首阶段协议，对于贸易协议能否落实，已经是看成全球经济是否会出现风险的诠释，有关市场预期对追逐风险资产及避险情绪，有着举足轻重的影响，因此，对于黄金趋势也有着决定性的角色。

按目前的盘面逻辑，或根据过去盘面气氛所做成的动物性行为，每当市场传出谈判有实质性或态度性的突破，股指相对获得支持，而金价则受压，这种追逐谈判讯息的局面，已经做成中美双方在每个交易日，在各自的开市及休市时段，透过官方发言，左右市场的逐险或避险情绪。

对于每日的官方就贸易谈判进度的发报会，已经是每个投资时常关注的焦点。当中，对黄金交易者犹为重要，因为每当市场预期的态度改变，往往会诱发新一轮的转角行情，而这种转角行情，往往需要等待谈判对澄清或回应，这种传闻至未能核实的时间段，就做成一个相对安全的短线交易区间。

其实，除了短线的交易区间，真正的谈判状况报道，更是金价大趋势的重要背书。例如，从2018年第一季度钢铁关税议题开始，到第二季度制裁中兴通讯升温，至第三季度传谈判破裂，并开始互相实施关税，这些谈判并不乐观的情况，成就了多波金价推升的原动力。

至于从2018年底重启谈判、2019年第二季度及三季度的乐观预期，则做成金价在高位失去支持；并且，在市场投入追逐风险资产行为的影响下，形成一种呆滞震荡下挫的格局。

对于从9月至今的首阶段协议乐观情绪，已经做成金价从高位回落近100美元，当然，金价这波的折让，还受英国硬脱欧风险解除、美联储宣布防御性减息周结束、地缘紧张局势放缓等因素影响。

然而，以上的风险情绪放缓的影响，已经差不多完全反映在金价的折让上，在近期的进一步消息对市场影响放缓迹象可见；当然，越临近协议签署，越有机会出现一种市场吹嘘的炒买情绪，但这种过度吹嘘，往往在事件落实后，会出现一种回调的情况。

言则，即使短期内谈判真的达成首阶段协议，可预期对股指及金价的进一步影响有限。反之，有关完成首阶段协议后，有机会市场会重新进入风险再评估的阶段。

往往在重要预期落实后，市场就会寻找新阶段的预期，这阶段市况会比较敏感，在有新预计而又未有核实的情况下，行情会有机会出现爆发性波动，并在等待核实预期的情况下，出现延续方向趋势。

以现有的谈判进展格局看，12月15日前将出现以上述及的盘面格局改变，主因这是下一阶段关税实施的重要时间分界线。

可见，金价在落实协议前，料反复受压后，不排除重试1440区间下方；但在落实协议后，或表现市场落差回调，若股指失去对将来的乐观市场憧憬，金价有机会借势表现反弹，若股指回调较深，金价则有机会重试1470区间。料维持变局上下50美元震荡格局。

关注一点，按政治及经济局面分析，双方政治及经济考量，也不容许在目前重复2018年的悲观及恶劣市场情绪，这也解释到2019年谈判期间，双方都运用媒体工具影响市场情绪，作出安抚，所以料这种风险减压的情况有很大机会持续出现。所以，即使协议落实后，金价料有所反弹，但后续受压机会不低。