全球疫情扩散危机

正当中国疫情数据逐步下降的情况下，上周韩国及日本感染数字忽然急速上扬，在日本及韩国亦出现多个地区感染的情况，同时伊朗及意大利亦有迹象出现社区感染的状况。随着中国以外国家出现疫情扩散的危机，金价再度受到追捧。

原本在中国疫情逐步放缓，以及美国不受疫情影响的情况下，风险情绪应逐步放缓。但由于日韩、意大利及伊朗的突发情况，风险情绪则受消息影响燃点。按世界卫生组织的说法，目前全球爆发的风险已经接近临界点，若世界各国再由于防疫及控疫的失守，风险情绪再度升温的机会则进一步升级。

疫情对风险情绪的影响，除了忧虑危及性命与健康，更造成经济停顿与损失。目前最有效的防疫及控疫的手段就是减少社交活动及进行隔离。这处理下，产业停工之余，在恐惧情绪及经济下行忧虑下，造成消费下降或消费态度与习惯改变。

除了零售服务及消费行业受较大影响，民间经济投资亦会大幅减少，带来对企业盈利倒退及资金链断裂的忧虑之余，还有是个别省份或国家的停工，有机会造成全球产业链断裂，造成即使本地不受疫情影响，但若产业链涉及受疫情影响地区，营运生产线则受阻。

而更大的问题是市场情绪，包括在职人士的生产力、一般市民的恐惧发酵。若减少消费及商业投资的气氛持续，全球经济下行的压力自然增加，而本土主义、反全球化及风险情绪亦会随之持续上扬。

从历史的角度，两周至两个月的事态，只是一个非常细的格局，加上金融市场早期对抗疫情的措施与信心，以及扭曲炒作情绪，过去两至三周的市场状态，是不足以反映疫情真实的影响。若产业结构压力及消费习惯转移等问题正加深，资本市场的大型调整是不可以避免。

目前市场运用03年沙士前后的市况作对比落差比较，从而鼓动了近期的资金炒作，但这种对比是错误的，因为无论是经济周期、市场发展潜力及空间，亦是两回事。所以，若疫情持续，当市场慢慢认知问题，资金逐步追捧风险资产的机会则增加。

现在的局面，简单来说是有三个结果：首先，当然亦是最理想的预期，即在年中前，疫情受控；其次，则是疫情在全球传播，但在达一定感染数后自然消退；最后一个，人类是长久要这疫情共存，并待有效试剂对抗病毒，而人类生活习惯，与商业模式，亦从此改变。

这三个盘面中，暂时最理想，及最有机会发生是首个盘面，但即使疫情受控，若再有主要经济体出现疫情危机，亦会触发市场忧虑，除了是抗疫造成经济停顿，更忧虑是对本来见弱的经济造成冲击。

从人类历史角度看，若一种疫情做成全球传播，其影响时间及死亡人数，绝不会是少数字。1918年西班牙流感，演变为亚洲流感以及香港流感，前后周期达50年，约死亡4千600万人，并间接造成分别20年代及70年代的经济萧条与货币动荡。留意一点，现世纪的的交通运输能力，比上世纪有过之以无不及，所以有关传播的影响会更为严峻。

作为黄金交易者，不少人普遍以极端思维看待危机，从而在极端推测下看好金价，但要留意，这只是受媒体及价格现象鼓动的情绪。

笔者乐观认为疫情不会发展至最坏的情况，主要现今社会讯息的透明度增加，加上政制下政府抗疫压力，以及普遍为投资人忽略的，人性的普遍明亮性，即大部分人会主动规避风险，并解决问题的天性。