是突破讯号_还是摸顶陷阱

金价冲高受五大因素推动：1）欧盟通过7500亿援助基金，传欧央行或回归金本位、2）美元偏软、3）中美政治纠纷、4）黄金ETF资金增持趋势、5）疫情升温忧虑等。后市会否借势冲2000美元，要关注动力背后的诱因及持续性。

未来一周若没有出现以下情况，乐观看好，采取阶段看多操作的手段，并非不可取。提防利空金价的焦点包括：

1）欧洲澄清无意重投金本位（概率30％）

2）美元大幅回升至96上方（概率40％）

3）中美展示友好合作（概率40％）

4）黄金ETF流入资金放缓（概率65％）

5）疫情受控，感染数字回落（概率60％）

为何各项因素有如此预测？

欧洲共同债触发黄金买盘，主要是忧虑环球央行印钞造成货币贬值，属短期情绪，持续发酵概率不高。至于金本位之传闻来于欧洲一家黄金券商。但全球黄金存量不足以支持G7经济体任何一国的币量及贸易需要，盲目的重归金本位只会重覆美国70年代特里芬困境，加上欧元走金本位，即打击美元全球流通地位，与美方交恶，目前欧盟并无条件作如此凶险一着，所以属炒作的机会较高，但消息无疑强化了欧元，所以料欧央行不会作出回应。

至于美元会否持续回软，则看：1）以欧元为首的非美货币，会否升势持续；2）美联储会否干扰美元；3）美国经济会否出现衰退恶化迹象。

欧元受欧洲共同债消息支持，基于协议缓解欧盟解体忧虑，同时协定比过去宽松，受诸国较少束缚，加强了经济刺激果效预期。再者，欧洲复工的利好因素，一直受谈判所抑制，谈判后即释放相应力度属合理。但各因素延续性有限，后续欧元走势还看经济数据及脱欧谈判，短期或再压力。言则，欧元后市对美元的压力较大机会有所放缓。

美联储透过公开市场操作、FIMA外国货币监管机构回购计划及MMIFF货币市场投资者融通机制下，已经掌握了美元的升跌大权。即使外或内因素打击美元，只要执行措施，美元亦可反跌为升，从3月至5月可见。

但5月后，美联储容许美元从99下试96。应与复工挫折，特朗普施压有关，所以美联储在干预的态度上，还要看特朗普。借其过去在美元96上方表示太贵，而93下方则认为美元有走强的道理，可以推算95至93水平，或者是美联储新一轮整固的目标。

若美元呈现长线下挫，会触发美元信任危机，不利股市吸纳资金，所以料美联储及特朗普不会兵行险着。若美元处干预为主的格局，料美元短时间急挫至93至92水平，然后呈现区间震荡的格局，较乎合操控主体的主观利益。言则美元未达93水平，金价还有上扬机会，但在测试该水平时则要留神。

由于美国还处在疫情盘局，数据预期偏软是市场共识，但具备复工结合新经济憧憬支持，所以料数据表现对美元暂时影响有限。

留意一点，在G7峰会前，若无突发风险，美元呈较大反弹的机会不高，料各国货币或在峰会前普遍走强，以规避被美方指责为汇率操控国。

至于政治纠纷，核心点是利益，并非情绪或逻辑，更非一面倒。升级纠纷是基于预期操作提升选票支持的假设，但事实还要看结果。所以，若纠纷后选票趋向并无改善，则没有再升级的需要，局面即有机会改变，美方朝令夕改非今天开始。所以，还看局势发展，但料早期双方测试对方的姿态，对金价有一定支持。

至于ETF持仓趋势，要留意月底期货结算，及1920重要关口前资金放缓的心理因素，若出现，或会打击市场信心。

美国在上周抗疫政策有重大改变，料数字在未来5至10天可以反映，做多黄金要提防新一轮复工憧憬的影响。