因为看好-所以要跌

过去半年，若按「政治需要」分析资产市场表现，基本上没有太大意外，因为疫情后，资本市场已经成为总统候选人特朗普心中的自我实现标竿，或者是最后一根救命草，而美联储大部分官员，亦明目张胆的成为共和党与特朗普的傀儡，所以资本市场受财政政策刺激进入泡沫式扩张，这无疑是重复日本80年代中期「平成景气」的模式，但会否亦像日本，在平成景气后，步入「失落的十年」？

无限量寛、居高不下的失业率、遥遥无期的经济停顿、持续飊升的政府负债，美股及美元却没有跌下来，若以传统逻辑分析实体经济作出股票及黄金的买卖决定，有机会很受伤，为什么传统逻辑失效呢？

因为今年是美国总统大选年，现任执政党还未放弃竞选，而美国作为货币主权国，执政党可以运用现代货币策无底线印钱，以制造市场泡沫及收买选票，营造欣欣向荣的假象。相信读者们已经早有所闻，跟着不少有卫之士或者金虫们，就扬言：「恶有恶报，时辰将到，投资黄金就在今天！」究竟，是否时辰将到？

事实上，政策干扰金融市场的手段早在疫情前就已经开始，只不过疫情后更明显。正确地说，早在列根政权开始，现任政权为争取连任，就已透支国家资本。

政治干预可以操控资本市场吗？答案：「绝对可以」。看一下「列根繁荣」、「平成景气」或者「布什的非理性繁荣」即可作为证据。

是否恶有恶报必定「短时间」出现？答案：「绝对不是」。干预市场的恶果，往往要等到执政者下台后才会爆破。不相信的朋友，可以看一下80年代，日本首相竹下登在位期间，即从87至89年就运用政治推升日经指数。要等到他失权下台后，继任者不愿承接虚假繁荣，日经指数才由1989年的两万点，一直跌到2003年的七千六百点。

政治干预泡沫爆破后，必定出现长时间衰退吗？答案：「不一定」，列根及布什亦在最后一年衰收尾，但他们比较幸运，由于两者的干预泡沫，推动了重大科技创新，泡沫爆破后有新经济融合。

所以，整合以上观点，目前执政党对金融市场的影响，可以这样了解：因为政治需要而干预资本市场；因为维护市场信心需要而干预美元；因为集资需要而干预美债孳息率。这样黄金又怎样呢？只要执政党一天不认输，就这样以印钱换时间及空间，直至大选一决胜负，黄金绝不是他们的菜。

由于金价对影响美国大选无关，同时憧憬金价持续创高则打击美元及国债，并影响流入股市资金。所以，从选举及政治观点切入，执政党不会施以任何操作支持金价，反之，更有机会打压金价，以图迫使资金流入股市及美元。这期间，金价可以获得的支持有限，除非有突发风险出现。

当执政党焦点落在资本市场、美元及美债孳息率的环境下，金价难成为资金焦点，即金价只会跟随股市、美元及美债孳息率表现而作反应，需三者亦出现弱势才会获得较大支持。

当然，金价人为性受压，执政党有机会持续低吸，因为无论成功或失败连任，大选后或认输后的政治干预即会结束，而到时黄金自然发力。所以，从长远利益出发：「长远看好金价，更需要目前压低金价。」