齐来为纸牌屋编剧

美国总统大选终于结束，经历五天点票，拜登最终获得超过270选举人票，成为具备媒体认可的下一任美国总统，按目前局势，料特朗普不会承认赛局，并已宣布将向各州进一连串法律申诉，并有机会上诉至最高法院。面对大选及点票争议阶段，金价一如笔者预期节节上扬，而美元则逐步受压。

金价及美股受惠于蓝浪及拜登当选预期，让不少人大跌眼镜。大选前，不少媒体及分析亦指拜登加税计划利淡股市；同时指拜登或缓减国际政治矛盾利淡金价。但笔者早在过去文章中就指出有关解读存有误解，并指出金价较大机会在大选周获得支持，但在明确升势前，料先受压。

首先拜登利淡股市之说纯属于特朗普竞选的宣传策略；而拜登对国际政治及贸易影响，现在实在言之尚早，因为除了法律诉讼的不确定性，距离2021年1月还有颇长时间，同时，拜登政府团队尚未落实，难以预判国际政治紧张情况能否全面得以放缓。所以拜登当选利淡金价之说亦属于误解。当然，有关特朗普进一步减税计划利好美股及受选民支持，亦为误解，先不说可减幅度有限，并造成政府收支失衡加大，只说2000多万人持续失业下，减税对财困及失业者有何帮助，就可见误解之深。当然，大部分与市者更跌入两极的盘局思维中，这点才是盘面思维的最大错误。

由于大选前的风险压制，与整体经济、政治前景与基本面亦利淡美元的因素，在大选后无论谁胜出亦会进一步释放，所以大选后金价受惠属于较大概率事件，而非因为胜出者而决定的两极事件。

不少与市者面对美国大选前与后的误判，普遍问题出在对事件时间线的忽略，把所有的不同时段的概率事件放在同一个时点解读，并且忽视各事件背后的落实细节讯号，造成错误盘面理解。

正常大选年的情况下，选举期间会展现选举预期行情，当选举点票碓认后，金融市场会释放多一波短周期的情绪，除后即会回归基本面盘局。但目前情况则料变得比较复杂。

目前大选获得初步结果，而法律争议却料延续，加上距离2021年1月权力交接还有一两个月时间，还存有大量不确定变量，包括：

1）究竟特朗普提出法律战会否成功？

2）法律过程中，民粹运动会否升级造成美国分裂？或内战？

3）法律过程中，会否再有丑闻出现？影响12月选举人投票结果？

4）白宫会否在大选后，再出现疫情危机？

即使特朗普输掉法律申诉，特朗普究竟怎运用余下的任期？

5）特朗普借疫情为借口提早辞职，以获取特赦？

6）特朗普会否在余下任期，运用所余权力，制造国际紧张局势升级？中东危机？及贸易战升级？

7）而众议重选的战局又如何？

即使特朗普承认选举失败，并且在余下任期，不再提供惊喜，究竟：

8）美国疫情会否在大选后进一步失控？

9）会否再有封城的政策推出？经济状况会否复苏乏力？

10）援助方案又能否短时间内推出市场？美股选举年行情后，会否出现较大回调？

11）接任前，拜登的健康状况会否出现意外？

12）而拜登政府，又会否替换国务卿蓬佩奥？以及美联储主席鲍威尔？新政府要员背景又如何？

以上的12个问题，会围绕市场及各投资者直至2021年1月正式交接完成，所有的负面变量，均会为金价提供进一步的支持。