XM每日市场评论 – 白宫退出刺激法案谈判

最新一轮风险规避情绪消退，周五市场宁静股市预定以小幅微涨结束本周，日元和黄金大幅下跌疫苗的希望和上升的感染率令投资者左右为难据报道，白宫退出财政刺激法案谈判

这是“叙事”之战

全球市场似乎受困于互相矛盾的驱动因素之间，一边是信任疫苗将为明年带来美好前景的乐观局势，另一边是激增的感染率和强势财政刺激措施前景即将消退，而令欢愉情绪受抑制的局势。投资者已经可以看到新冠肺炎隧道尽头的曙光，但在我们抵达疫苗面世后的世界之前，中途仍需经历漫长而艰辛的挣扎。

大多数欧洲国家都处于局部封锁状态，而美国也正在迅速迈向这个局面，因为本周内住院人数迅速上升，并且有几个州和城市已经开始实施新的封锁措施，而这将会打击经济复苏。同时，据新闻报道，在新的财政援助法案配套方面，白宫已经退出谈判，并将谈判留给国会解决，这无异于在伤口上撒盐。

这意味着，共和党的首席谈判代表将是米奇麦康奈尔，而他已在昨天重申，援助配套金额应维持在5000亿美元左右，这与民主党要求的2.2万亿美元相去甚远。换句话说，虽然将会有更多刺激援助，但相比大选之前所期待的价值，这可说是塞牙缝都不够。

本周股票几乎持平，但日元仍下跌

这场‘叙事’之战令股市躁动不安，标准普尔500指数在昨天放弃了更多由疫苗推动的涨幅，跌至几乎与本周开场水平持平。不过，避险资产却是另一个局面，受到全球债券收益率飙升的压力，日元和黄金整体走低。

日本中央银行已经制定了收益率曲线控制策略，因此即使有任何好消息带动全球收益率上升，日本的收益率也无法普天同庆，因此从利率角度来看，日元不怎么具备吸引力。黄金也是如此，随着全球利率上升，由于黄金没有支付任何利息，因此也失去吸引力。

不过，按照相同的逻辑，飙升的美国收益率是美元的福音，因此美元兑欧元将在本周结束时走高。英镑几乎持平，由于新闻报道两边阵营在渔业的共识方面仍相去甚远，因此带动英镑走高的英国脱欧乐观情绪近期稍微减弱。话虽如此，还是难以想象英国脱欧协议会因为渔业规则而破裂，毕竟两个经济体就快踏入双底衰退的深渊。

接下来该何去何从？

目前的争论在于，所有的“好消息”是否已经被彻底定价，因为这将会令市场极其容易受到任何负面新闻的影响，例如美国更多的州收紧对社交生活的控制，以遏制日益严重的病毒爆发，或是在财政支持结束后即将迎接一波的拖欠还款浪潮。另一个风险则是，在疫苗备受瞩目的局势里，美联储已经开始准备按兵不动，不过，美联储主席鲍威尔在昨日表示，他的中央银行将会更关注病毒在短期内的变化。

因此，鲍威尔把在12月份采取更多行动的选项保留在桌面上。尽管可能会有更多流动性的前景，在近期内对市场而言是个乐观消息，但实际上对经济没有太大作用。到了某个时候，更多的流动性只会形成一股压力——收益微乎其微，但风险加倍。

综上所述，目前要把新冠肺炎抛诸脑后仍言之过早，而虽然疫苗新闻确实减少了明年的部分风险，但从现在到年底不太可能会一帆风顺。

就今日而言，唯一的亮点就是美联储的威廉姆斯（格林威治标准时间12:00）和英格兰央行行长贝利（格林威治标准时间16:00）即将发表的言论。